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东莞证券：基础化工行业双周报：11月PPI跌幅扩大，京沪优化楼市政策

admin2023-12-18 09:31 47人已围观下载完整内容

简介投资要点：行情回顾。截至2023年12月15日，中信基础化工行业近两周下跌3.36%，跑赢沪深300指数0.7个百分点，在中信30个行业中排名第24。具体到中信

投资要点：

行情回顾。截至2023年12月15日，中信基础化工行业近两周下跌3.36%，跑赢沪深300指数0.7个百分点，在中信30个行业中排名第24。具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近两周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是合成树脂（0.36%）、氟化工（0.3%）、轮胎（0.26%）、食品及饲料添加剂（0.05%）、无机盐（-0.94%），涨跌幅排名后五位的板块依次是碳纤维（-16.15%）、涂料油墨颜料（-6.34%）、磷肥及磷化工（-5.41%）、有机硅（-5.25%）、锂电化学品（-5.24%）。

化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是顺酐（+6.38%）、异丁醛（+6.29%）、MMA（+4.61%）、乙腈（+4.17%）、丁烷（+0.22%），价格跌幅前五的产品是液氯（-13.66%）、醋酸（-10.32%）、苯胺（-8.33%）、丁二烯（-6.01%）、硫酸（-1.84%）。

基础化工行业周观点：11月中国PPI同比下降3.0%，降幅比上月扩大0.4个百分点，从环比看，11月份PPI由上月持平转为下降0.3%。11月PPI走弱，主要是由于国际油价下行，导致我国石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格下降。近日，北京、上海均对住房信贷政策进行调整，包括降低购房首付比例等内容，有利于更好满足居民刚性和改善性住房需求，稳定地产市场预期和信心，建议关注与家电家居相关的原材料异氰酸酯。个股方面关注异氰酸酯龙头万华化学（600309）。

涤纶长丝方面，随着我国稳经济政策的逐步落地，居民收入预期及消费信心有望改善，利好国内纺织服装需求持续复苏；而海外方面，美联储12月继续暂停加息，且透露美联储开始讨论降息的时间点，纺织服装出口修复依然值得期待。建议关注桐昆股份（601233）、新凤鸣（603225）。

轮胎方面，今年前三季度，受益于原材料价格、海运费下行、需求向好，轮胎板块业绩、盈利改善明显。此外，海外较高通胀背景下，海外消费者将更加追求高性价比产品，利好大力扩产的内资胎企抢占海外市场份额。行业拐点继续向上，建议关注森麒麟（002984）等领先企业。

电子特气方面，在技术进步、需求拉动、国家政策刺激等多重因素的影响下，电子特气国产化进程有望持续向深层次推进。展望2024年，随着半导体行业周期触底回升，上游电子特气需求有望逐步向好，建议关注电子气体领先企业华特气体（688268）、金宏气体（688106）等。

风险提示：能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险。

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