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国联证券：汽车12月周报：价格带视角-如何展望2024年新能源渗透率？

admin2023-12-17 17:30 112人已围观下载完整内容

简介2023年新能源汽车渗透率达33%，有望持续攀升2023年10月新能源乘用车销量91.0万辆，同比增长33.8%，环比增长6.1%，新能源渗透率为36.6%，同

2023年新能源汽车渗透率达33%，有望持续攀升

2023年10月新能源乘用车销量91.0万辆，同比增长33.8%，环比增长6.1%，新能源渗透率为36.6%，同比提升6.1pct。2023年1-10月新能源乘用车销量689.9万辆，同比增长37.0%。新能源渗透率为33.5%，同比提升7.2pct。2023年1-10月8万元以下低端市场新能源车型供给充分，8-25万元中间市场新能源车型供给有待提升，25万元以上高端市场优质新能源车型供给仍有不足。

2023年中高端市场新能源车型供给有待提升

2023年低端市场中新能源车型竞争力强，前十大车型中新能源车数量已超过燃油车，对应份额为38%，显著高于燃油车的17%。8-25万中间市场中，各细分价格带均已有个别新能源车型跻身前十大车型，但前十大车型中燃油车数量仍领先于新能源车，中间市场优质新能源车型供给有待提升。高端市场前十大车型中新能源车型仅有两种，对应市场份额为13%，仍低于燃油车的21%，高端市场仍缺少优质新能源车型供给。

2024年中高价格带优质新能源车型供给显著增加

从各车企的新车规划来看，2024年新车主要为纯电及插混车型，价格集中于中高端市场。宋L、小鹏MONA零跑A11等新车型能够进一步丰富中价格带市场的新能源供给；小鹏X9、理想MEGA等高端纯电MPV车型供给显著增加，问界M9、坦克700Hi4-T的推出有望加强新能源车型在40万以上价格带的竞争力。我们认为新能源汽车新产品周期或至，车型供给显著优化，中高价格带拥挤度预计提升。

各家新平台迭代速度加快，燃油效率进一步优化

8年生命周期成本对比，混动车型有望实现3-5万左右的使用成本优势，同时满足长续航里程，缓解里程焦虑。自主品牌加速布局混动平台，混动车型优质供给增加，有望实现销量稳步上行。展望2024年，比亚迪、吉利、奇瑞、长安、长城等品牌均基于最新插混技术推出新车型，混动的优质供给持续增加。

电池成本下探叠加桩端升级，纯电补能效率提升

电池技术持续升级，超电子网、快离子环、超导电解液等材料技术的全面升级，有望带动超快充技术落地，充电倍率有望达到5C。从原材料成本来看，碳酸锂当期最新价格下探至10.9万元/吨，核心原材料成本持续下探。从2024年新车规划来看，比亚迪、埃安、吉利、理想、小鹏、华为系等品牌的纯电车型均支持超充方案，基于800V高压的快充方案有望成为2024年纯电车型的标配，纯电渗透率有望提升。

2024年新能源销量有望超过1150万辆，渗透率为42%

由于单车Bom成本影响，各价格带新能源解决方案或存在显著差别，其中插混的成本及性能优势和超充技术的完善有望推动2024年新能源渗透率持续向上。总量来看，预计2023年新能源销量为850万辆，2024年新能源乘用车车型销量有望达到1150万辆，新能源渗透率有望达到42%。

投资建议

新能源汽车需求旺盛，渗透率持续攀升，在2024年供给优化的背景下，新能源汽车销量有望进一步快速增长。看好技术领先+销量兑现的车企，重点推荐比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、长安汽车、长城汽车、吉利汽车。

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