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东方财富证券：宏观数据点评：美联储12月议息会议点评-加息周期结束，市场交易联储转向

admin2023-12-15 16:30 27人已围观下载完整内容

简介【事项】美国当地时间2023年12月13日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，维持基准利率水平在5.25%-5.50%区间不变。【评论】本次利

【事项】

美国当地时间2023年12月13日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，维持基准利率水平在5.25%-5.50%区间不变。

【评论】

本次利率决意已提早被市场计入。此次美联储暂停加息，维持美国联邦基金利率于5.25-5.50%，根据芝商所FedWatch工具，早在本月初利率期货市场隐含12月维持目前利率不变的概率达到98.79%，此次决议完全被市场计入。

点阵图下调2023-2025年终端利率预测。本次议息会议市场最为关注美联储在SEP中对点阵图的调整，点阵图预计2024较目前利率水平将有75个BP的降息空间，较9月下调50个BP，并预计2025将进一步降息100个BP。

市场的乐观情绪有望进一步保持，关注流动性边际变化。即使美国11月环比通胀数据略超预期，此次议息会议没有出现议息会议前市场担忧的鹰派表述，相反点阵图的2024年75个BP降息空间和鲍威尔的“降息将是未来讨论的话题”的鸽派表述也是给了市场进一步乐观的理由。议息会议后美国10年期国债收益率下行至3.94%区间，自高点的5%回调超过100个BP，2年期美债收益率同样下行至4.3%区间。往后看，我们认为尽管近期的美国经济数据和美联储表态支持2024年的降息，但目前市场预期的2024全年150个BP的降息步伐仍大幅抢跑美联储预测，点阵图也体现联储官员对2024年降息空间预期仍存分歧，未来仍需持续关注流动性边际变化对国内外权益市场影响。

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