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万联证券：中央经济工作会议跟踪：多措并举，助力经济增长向好

admin2023-12-14 11:30 70人已围观下载完整内容

简介事件：2023年12月11日至12日中央经济工作会议召开，分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作。经济长期向好基本面不变，政策围绕经济问题发力。从会议表述

事件：2023年12月11日至12日中央经济工作会议召开，分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作。

经济长期向好基本面不变，政策围绕经济问题发力。从会议表述看，我国当前存在的问题主要为有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等。会议对于政策表述较多，政策将结合当前问题定向发力。除了经济增长外，稳预期的重要性提前。

经济高质量发展是首要任务。本次会议再次提出“以经济建设为中心”，将为我国长期发展建设目标预留空间。经济目标增速预期设置在5%，政策为稳增长的重要抓手。经济大省挑大梁，为稳定全国经济做出更多贡献。预期经济大省可能为稳增长提供更多杠杠作用。

高质量发展提出9项任务，对科创发展方向和发展要求提高。本次会议重点工作由5项增加为9项，经济高质量发展背景下，产业体系建设和科技创新发展放在首位，重点工作新增了三农、区域发展、绿色转型、民生工作4项。科创方面，提出“大力挖掘新产业和新赛道，通过技术创新加快传统产业升级”。除了2022年会议提及的人工智能、生物制造、量子外，此次会议新增商业航天、低空经济等战略性新兴产业。

扩内需内容更加丰富，推动新型消费和设备更新。推动消费由疫后恢复转向持续扩大消费，基调更加积极。促进新型消费，稳定和扩大传统消费。推动消费品以旧换新，制造业设备更新。

财政政策注重可持续性，强调质量和效益。政治局会议对财政政策表述定调为“适度加力、提质增效”后，此次会议进一步指明方向：一是落实好结构性减税降费政策，尤其针对科技创新和制造业发展；二是合理扩大地方政府专项债用作资本金的范围，支持推进“三大工程”建设；三是增强财政可持续性；四是优化财政支出结构。

财政政策或靠前发力。会议提出“政策储备上打好提前量、留出冗余度”，预期一季度专项债发行或提速，同比明显放量。债券一季度可能面临阶段性的供给压力。

货币政策推动实体降成本，“量”、“价”工具。会议并举提出的“促进社会综合融资成本稳中有降”，除了MLF、OMO政策利率调降之外，还可以采用LPR压缩点差、调降再贷款利率、优化存款利率监管以降低银行负债成本，以及同银保监会等部门，降低贷款利率、减收、直达工具等综合措施。降成本与降息并非等同关系。结构性工具预期配合发行，投向绿色金融，科技创新等领域。

地产政策惠及企业扩容，“三大工程”建设有望提速。会议提出“一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求”，较2022年的优质头部房企扩容。并提出加快推进“三大工程”建设，房企模式有望由“简单周转”转向“开发+运营”。

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