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上海证券：交通运输行业周报：出境游迎利好消息，11月电商物流稳中有进

admin2023-12-14 10:31 33人已围观下载完整内容

简介行情回顾过去一周（2023/12/2-2023/12/8）上证指数报收2969.56点，跌幅为2.05%；深证成指报收9553.92点，跌幅为1.71%；创业板

行情回顾

过去一周（2023/12/2-2023/12/8）上证指数报收2969.56点，跌幅为2.05%；深证成指报收9553.92点，跌幅为1.71%；创业板指报收1892.18点，跌幅为1.77%；沪深300指数报收3399.46点，跌幅为2.40%。SW交运指数报收2039.00点，跌幅为1.37%，板块跑赢大盘。

交运子板块中，过去一周（2023/12/2-2023/12/8）跌幅较小的子版块为铁路公路和航空机场，跌幅分别为0.25%和1.10%。本周前五位领涨个股为华光源海（17.30%）、华夏航空（9.13%）、东莞控股（7.93%）、重庆路桥（4.90%）及龙江交通（4.50%）；前五位领跌个股为中谷物流（-9.66%）、密尔克卫（-8.43%）、新宁物流（-7.97%）、盛航股份（-7.39%）及宁波远洋（-7.27%）。

主要观点

航空机场：政策方面，继马来西亚之后，新加坡也将对国内游客实施30天免签政策。在新加坡对中国公民免签政策正式落地后，将与马来西亚、泰国连点成线，形成一条“新马泰”免签黄金线路，该线路是中国居民出境游传统热门线路。我们认为，随着政策端的推动和国际航线的逐步恢复，航空市场需求韧性有望凸显，推动航司盈利中枢上行。

快递物流：12月4日，中物联发布的2023年11月份中国物流业景气指数为53.3%，较10月份回升0.4pct；中国仓储业指数为52.2%，较10月份回升1.3pct。此外，11月的业务总量指数为53.3%，较10月份回升0.4pct，继续保持在50%以上扩张区间。新订单指数为53.4%，较10月份回升0.6pct，反映出新增需求保持向好趋势。我们认为，11月物流活跃度有所提升，且近3个月来的新订单指数和业务活动预期指数均值明显好于上半年，表明物流市场的需求在持续恢复中。同时，11月随着工业产能稳定释放，旺季促销提振消费潜能，快消品、能源原材料物流需求季节性回升，工业中通信设备、电气机械、交通运输设备、汽车及零部件制造需求增加，供应链上下游需求平稳增长，推动物流业务量保持在高景气区间。

此外，12月5日，中物联和京东集团联合发布的2023年11月份中国电商物流指数为113.1点，环比提高1.2点。数据显示，电商物流总业务量指数创年内新高。11月份，电商物流总业务量指数为124.1点，比10月份提高1.7点。我们认为，在“双十一”购物节的推动下，11月的电商物流需求环比显著提升。然而，物流时效指数连续回落，11月物流时效指数为100.7点，较10月份下降0.5点，连续四个月回落，但仍然维持在100点以上。我们认为，整体来看今年电商物流总体运行稳中有进，供给两端均呈现明显的改善，总指数恢复至了近5年来的高位。

航运：油运方面，截至12月8日，BDTI报1129点，环比上周下滑3.7%，连续5周呈现环比下滑趋势；BCTI报858点，环比上周增长3.0%。干散货方面，截至12月8日，BDI报2483点，环比上周下滑22.2%。集装箱方面，截至12月8日，CCFI及SCFI分别报858.4点及1032.2点，分别较上周变动0.08%及2.12%。

风险提示

消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；港口整合推进不及预期；宏观经济不及预期等

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