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天风证券：新能源汽车景气度跟踪：M12W1订单较为平淡，车企E持续趋势向上

admin2023-12-14 09:30 55人已围观下载完整内容

简介1.2023年12月新能源车订单跟踪周订单跟踪：12月第1周4家车企共实现订单7.0-8.0万辆，较11月同期+1%至+6%，较22M12同期+25%至+30%

1.2023年12月新能源车订单跟踪

周订单跟踪：12月第1周4家车企共实现订单7.0-8.0万辆，较11月同期+1%至+6%，较22M12同期+25%至+30%，1家车企变动幅度高于整体水平。

订单预测：12月12家车企预计新增订单57.0-58.0万辆，较11月+6%至+11%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

2.2023年12月新能源车销量跟踪

周交付跟踪：12月第1周4家车企共新增交付7.0-8.0万辆，较11月同期-1%至+4%，1家车企变动幅度高于整体水平，较22M12同期+近50%。

月交付预测：12月12家车企预计交付59.0-60.0万辆，交付较11月同期+11%至+16%，5家车企新增交付的环比增速高于整体水平。

3.投资建议

1）订单方面，12月第1周4家车企共实现订单7.0-8.0万辆，较11月同期+1%至+6%，较22M12同期+25%至+30%，1家车企变动幅度高于整体水平。12月第1周整体订单表现较为稳定，其中车企C持续面临订单下滑压力，车企E趋势向上，保持了环比11月的正增长，较22年同期增长超过100%。

考虑到22年12月为国补退坡末月，基数较高，今年12月订单同比压力较大。进入12月，多家车企为冲击销量目标均发布优惠政策，在价格下调的背景下，消费者有一定的观望情绪，考虑到春节前消费者购买意愿提升以及观望情绪过后，我们预计12家车企新增订单57.0-58.0万辆，较11月+6%至+11%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

2）交付方面，12月第1周4家车企共新增交付7.0-8.0万辆，较11月同期-1%至+4%，1家车企变动幅度高于整体水平，较22M12同期+近50%。

12月首周4家自主车企交付较为稳定，具体车企中车企D交付较11月同期为正增长，其他车企交付均出现不同程度的下滑。与22年12月同期相较，车企C/E同比增速均超过100%，产能提升显著。

库存方面，车企C/D库存较高，车企C库销比超过2，需警惕库存过高风险。根据乘联会和中国汽车流通协会报道，为春节前旺销备货，11月末乘用车库存增长较多且汽车产量创历史新高。

11月，预计12家车企交付量有望达到59.0-60.0万辆，较11月+11%至+16%，5家新增交付的环比增速高于整体水平。

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风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。

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