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国信证券：2023年11月房地产数据点评：销售回暖尚需等待，拿地融资边际好转

admin2023-12-12 13:31 110人已围观下载完整内容

简介事项：2023年11月收官，房企销售拿地百强榜单、30城商品房成交、300城住宅用地成交、房企非银融资额等数据均已出炉。国信地产观点：1）11月地产销售环比下降

事项：

2023年11月收官，房企销售拿地百强榜单、30城商品房成交、300城住宅用地成交、房企非银融资额等数据均已出炉。

国信地产观点：1）11月地产销售环比下降，单月及累计同比降幅均扩大。2）11月百强房企权益拿地额及300城住宅用地成交建面累计同比降幅均持续收窄。3）11月房企非银融资发行额环比明显改善，累计同比降幅收窄。4）投资建议：销售回暖尚需等待，拿地融资边际好转。我们相信需求端政策会继续放松，冰冻三尺非一日之寒，等待春意需有耐心。楼市真实复苏是行情开启的关键，虽然Q4可能很难看到明确的销售复苏，但向后看半年，目前应是基本面的最低点，可适当布局。而随着高能级城市需求端政策逐步落地，土储质量优、投资强度稳定的优质房企将显著受益于楼市热度的边际改善。同时在未来一年高土储和低库存的图景下，开工势能较大，“城改+保障房建设”将释放大量高价值地块，有能力且有资源的地方型国企将持续受益。结合当前城投拿地比例和“14号文”的纲领，代建龙头企业未来也将大有可为。个股端核心推荐越秀地产、华润置地、中国海外发展、绿城管理控股。5）风险提示：①政策推出强度及落地效果不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。

评论：

11月地产销售环比下降，单月及累计同比降幅均扩大

从房企维度看，11月百强房企销售额单月及累计同比降幅均扩大。2023年1-11月，百强房企累计全口径销售额55288亿元，同比-15.4%，降幅较1-10月扩大了2个百分点。11月单月，百强房企销售额4285亿元，环比-3.4%，单月同比-30%，降幅较10月扩大了2个百分点。

从城市维度看，11月30城商品房成交面积单月及累计同比降幅也均扩大。2023年1-11月，30城商品房累计成交面积为12193万㎡，同比-8.2%，降幅较1-10月扩大了0.6个百分点。11月单月，30城商品房成交面积958万㎡，环比-6%，单月同比-15%，降幅较10月扩大了12个百分点。’‘

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