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万联证券：12月政治局会议跟踪：经济高质量发展，科创为重要方向

admin2023-12-12 10:30 73人已围观下载完整内容

简介事件：2023年12月8日中共中央政治局会议召开，分析研究2024年经济工作。经济“稳中求进”，政策对于经济节奏的把控更加关注。会议提及“强化宏观政策逆周期和跨

事件：2023年12月8日中共中央政治局会议召开，分析研究2024年经济工作。

经济“稳中求进”，政策对于经济节奏的把控更加关注。会议提及“强化宏观政策逆周期和跨周期调节”，预期政策对经济短期问题和中长期的结构调整将更加关注，节奏上注重可持续，不会大水漫灌，方向上将向国家战略发展的产业倾斜。

当下传统产业和新产业发展并进，新产业发展为经济未来增长重要支撑。政策提及“稳中求进、以进促稳、先立后破”，本次会议并非首次提及先立后破。2021年7月，政治局会议提到“纠正运动式‘减碳’，先立后破”；2021年12月，中央经济工作会议提出“必须坚持稳中求进，调整政策和推动改革要把握好时度效，坚持先立后破、稳扎稳打”。我国经济高质量发展的背景下，结构转型需要时间消化，传统产业防风险、稳发展，有助于为经济新动能的成长预留空间。随着新动能扎稳根基，再来解决旧有问题。

高科技发展自立自强，保障国家发展和安全。本次会议多次提及科技、创新，我国产业政策预期向科创相关行业倾斜度较高，助力我国现代化产业体系建设，打破国外的科技封锁，并且科技创新也将成为国家安全和发展的重要保障。

地产行业控风险，地方化债持续推进。本次会议为经济布局大纲，未提及地产细节。沿着先立后破的思路，预期政策将继续呵护地产。虽然地产行业在经济占比逐步下降，但对于我国内需、财政、金融、就业、信心多方面有重要影响。会议提及“坚决守住不发生系统性风险的底线”，未来政策将推进妥善化解地方政府债务问题，防范地产风险。

财政政策保持积极，投放适度宽松，注重提质增效。财政政策表述为“适度加力，提质增效”，财政政策预期适度宽松，不会过度扩张，投向有望向基建相关领域倾斜。

货币政策更加灵活适度，配合财政政策宽松，助力经济稳增长。结构性工具直达性更强，预期将投向重点领域。PSL等类财政工具有望发行，为地产、基建等工程建设提供低成本金融资源。为解决流动性阶段性紧张的问题，总量型工具投放将适时发力。

政策注重引导预期，提振市场信心。本次会议首次提及“要增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导”，未来对于经济宣传和舆论导向上将更加注重稳信心。可以关注即将到来的中央经济工作会议，将对经济进行更详细的部署，预期将进一步传达积极信号。

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