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首创证券：社会服务行业简评报告：社服：春节游需求提前释放，政策加速出境游恢复

admin2023-12-12 10:30 42人已围观下载完整内容

简介核心观点春节游订单量价齐升，避寒游冰雪游成两大主题。据携程，截至12月5日，春节国内单程含税机票均价为833元，春节国内游订单整体预订量同比去年增134%。春节

核心观点

春节游订单量价齐升，避寒游冰雪游成两大主题。据携程，截至12月5日，春节国内单程含税机票均价为833元，春节国内游订单整体预订量同比去年增134%。春节出行热门目的地主要集中在东北、云南、广东、海南等地，冰雪和避寒成为冬季旅游的两大主题。春节期间滑雪团队游产品订单量同比去年增长16倍，冰雪游呈现出就近高频、提前筹备、半径扩大趋势。当前携程预订至年底的周边滑雪门票占比达到六成以上，大多滑雪客群目前仍集中在300公里内进行滑雪运动。

“最长”春节假期驱动春节出境游市场回暖。据携程，春节出境游订单整体同比去年增长近20倍，春节出境游热门目的地包括：东京、新加坡、曼谷、普吉岛、大坂、吉隆坡、悉尼、首尔等地。春节期间，反季节目的地正值全年最佳游览时节，澳大利亚、新西兰、南非等目的地成为冬季出境反季节游的主要目的地。出境冰雪游方面，根据多家在线旅游平台数据显示，北欧极光系列主题产品、欧洲冰雪跟团游等产品销售情况较好。同时出境滑雪也受到用户的热捧，在携程APP上，日本北海道、瑞士阿尔卑斯山地区的跨境跟团和自由行产品更受欢迎。12月以来，出境滑雪产品订单环比上月增长460%。

出入境利好政策持续落地。近期新加坡拟对中国实行30天免签，加强两国人员往来。此外，据外交部中国驻外使领馆自2023年12月11日至2024年12月31日，按现行收费标准的75%收取来华签证费，优化入境政策。

政策优化预计将持续利好跨境游市场修复。近期，多国对华免签政策陆续落地。9月以来，除上述新加坡外，泰国、格鲁吉亚、安哥拉、突尼斯、斯里兰卡、马来西亚等国先后宣布对华实施免签政策，其中泰国、马来西亚等均为国内热门出境旅游目的地。此外，近期法国宣布拥有法国或中国硕士学位、并至少在法国求学过一个学期的中国人，可以获得为期五年的往来签证。对华免签国家范围的扩大将进一步推动出境游市场恢复，赴法国、新加坡等国的游学市场也有望受益。入境方面，今年以来，我国接连出台鼓励入境旅游的利好政策，赴华免签政策及签证程序的不断优化预计将带动入境客流增长。根据国家移民管理局统计，12月1日至3日，相关国家人员入境数量持续上升，免签6国共有近1.8万人次入境中国，日均入境人次较11月30日增长39%。其中，有近7000人次是通过免签来华，占到6国入境总人次的39%。除出入境政策外，我国同多国展开多方位合作探索以优化跨境游体验。新加坡金融管理局和中国人民银行开展跨境数字人民币试点，将允许两国旅客在两地购物时可用数字人民币支付，为国内游客出境消费提供便利。伴随出入境优化政策持续落地，将利好国际航班恢复、出入境国际客流增长。

海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次4731架，同比+152.59%，恢复至2019年同期111.53%。月初至今累计旅客人次62.02万人，同比+241.15%，恢复至19年100.95%。12月以来海南三亚凤凰机场累计班次2907架，同比增长183.33%，恢复至2019年同期96.07%；累计客流47.31万人次，同比+320.59%，恢复至19年96.51%。

行情回顾：上周（12月4日-12月8日），申万社服行业指数变动-3.01%，在申万一级行业中排名第22。同期沪深300指数变动-2.40%。社服跑输沪深300指数0.61pcts。细分板块中，旅游及景区板块跌幅最小，变动幅度为-1.87%。个股表现中，社服行业涨幅前5个股为昂立教育（+31.72%），国义招标（+12.72%），零点有数（+8.86%），力盛体育（+5.52%），学大教育（+3.09%）。

投资建议：最长达9天的春节假期利好出游需求释放，旅游预订提前、订单量同比翻倍以上高增。当前春节游订单呈筹备提前、出行半径扩大、时间增长趋势，冰雪游、避寒两大主题热度高企，建议关注相关受益标的长白山、天目湖。假期出境游需求高涨，在国际航班持续恢复、出境便利度提升带动下，出境游订单大幅增长，建议关注出境游龙头众信旅游。

风险提示：行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险。

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