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国信证券：汽车行业周报（23年第50周）：11月乘用车销量同比增长25%，持续关注智能驾驶、华为及小米汽车产业链

admin2023-12-12 10:34 79人已围观下载完整内容

简介核心观点月度产销：据乘联会，11月全国乘用车批发销量254.9万辆，同比+25.3%，环比+4.3%；1-11月累计批发2281.9万辆，同比+8.9%；11月

核心观点

月度产销：据乘联会，11月全国乘用车批发销量254.9万辆，同比+25.3%，环比+4.3%；1-11月累计批发2281.9万辆，同比+8.9%；11月新能源乘用车产销98.9/96.2万辆，同比+37.3%/+31.5%，环比+7.2%/+8.2%，11月新能源车厂商批发渗透率37.7%，同比+1.7pct；1-11月新能源汽车销量777.7万辆，同比+35.2%；乘联会初步推算2024年乘用车零售销量约同比+3.0%，预计新能源批发销量约1100万辆，同比+22%，渗透率达40%。

周度数据：根据上险数据，11月27日-12月3日国内乘用车上牌55.4万辆，同比+43.06%，环比+26.49%；其中新能源乘用车上牌19.9万辆，同比+54.58%，环比+13.15%。11月累计（11月6日-12月3日）国内乘用车上牌183.1万辆，同比+21.2%；其中新能源乘用车上牌72.7万辆，同比+45.09%。

本周行情：本周（20231204-20231210）CS汽车下跌3.45%，CS乘用车下跌1.7%，CS商用车下跌2.24%，CS汽车零部件下跌4.68%，CS汽车销售与服务下跌4.48%，CS摩托车及其他下跌6.28%，电动车下跌0.44%，智能车下跌5.05%，同期的沪深300指数下跌2.4%，上证综合指数下跌2.05%。CS汽车弱于沪深300指数1.06pct，弱于上证综合指数1.4pct，年初至今上涨6.76%。

成本跟踪：原材料价格持续波动。截至2023年12月1日，橡胶类、钢铁类价格分别同比去年同期+2.4%/+1.0%，分别环比上月同期-0.6%/+3.0%；截至2023年11月30日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期+19.9%/-0.9%/-13.2%，分别环比上月同期-7.3%/-1.0%/+0.5%。

市场关注：1）智驾进展（特斯拉HW4.0、FSDV12版、FSD入华进展、新势力车企城市NGP覆盖速度等）；2)华为智能车布局持续拓展，与长安汽车、江淮汽车签订相关合作事宜；3）车型上新：12月问界M9正式上市、小米汽车发布会、蔚来新款车型等；4）特斯拉相关：潜在三期工厂推进情况及机器人进展（行走测试、AIDay、国产各品牌机器人进展等）。

核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，价格战背景下，具高产能利用率、高单车盈利的特斯拉及比亚迪产业链，以及受益于海外客车新能源周期的宇通客车是板块阿尔法品种。

投资建议：推荐1）国产化降本（车灯、座椅等）：星宇股份、继峰股份；2）后市场（检测、轮胎、电瓶等）：玲珑轮胎；3）特斯拉及比亚迪产业链：拓普集团、三花智控、新泉股份、银轮股份、旭升集团、爱柯迪、精锻科技；

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