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国信证券：煤炭行业12月投资策略（12月第2周）：寒潮来袭，煤价有望上涨

admin2023-12-12 09:31 103人已围观下载完整内容

简介1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌2.48%，沪深300指数下跌2.4%，跑输沪深300指数0.08个百分点。全板块整周3只股价上涨，31只

1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌2.48%，沪深300指数下跌2.4%，跑输沪深300指数0.08个百分点。全板块整周3只股价上涨，31只下跌，3只持平。

2.上月回顾：11月焦煤供给扰动。11月1日-11月30日，重点监测煤炭企业日均销量754万吨，环比降低0.5%、同比增加6.0%。分煤种看，动力煤供给同比增加8.2%、环比降低1.4%，焦煤同比减少8.1%、环比增加0.4%。化工煤需求维持高位，供暖旺季来临。

3.寒潮影响：12月寒潮影响或超预期。12月中旬寒潮来袭，该寒潮影响范围大（全国大部分地区）、降温幅度大（降10℃以上）、持续时间长（3周），包括主产地、最远广深都大幅降温，动力煤需求增加、供给受限（运输），焦煤供给受到影响（蒙煤运输）。整体看，预计12月煤价支撑显著，如果寒潮强度和时间超预期，煤价上涨空间有望打开。

4.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，12月1日-12月7日，重点监测企业煤炭日均销量为748万吨，比上周日均销量减少46万吨，减少5.7%，比上月同期增加25万吨，增加3.5%。其中，动力煤周日均销量较上周减少5.4%，炼焦煤销量较上周减少9.7%，无烟煤销量较上周减少2.6%。截至12月7日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2151万吨，比上周减少1.1%，比上月同期减少212万吨，减少9%。

5.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数730元/吨，周环比下跌0.41%，中国进口电煤采购价格指数1100元/吨，周环比上涨1.48%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨0.32%，黄骅港周环比上涨0.32%，广州港周环比持平；从产地看，大同动力煤车板价环比持平，榆林环比下跌1.56%，鄂尔多斯环比下跌0.83%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨3.23%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存608万吨，周环比减少7万吨；北方港口库存合计3807.3万吨，周环比减少17.1万吨。

6.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2600元/吨，周环比持平，产地柳林、吕梁、六盘水主焦煤价格周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比上涨2.96%；焦煤期货结算价格2002.5元/吨，周环比下跌5.05%；主要港口一级冶金焦价格2540元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2340元/吨，周环比持平；螺纹价格4090元/吨，周环比上涨1.24%。库存方面，京唐港炼焦煤库存88.79万吨，周环比减少8.24万吨（8.49%）；独立焦化厂总库存1069.9万吨，周环比增加20.72万吨（1.97%）；可用天数12.1天，周环比增加0.3天。

7.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1250元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2468.64元/吨，周环比下跌45.91元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2430元/吨，周环比持平；纯碱（重质）纯碱均价2987.5元/吨，周环比上涨175元/吨；华东地区电石到货价2916.67元/吨，周环比持平；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5723.75元/吨，上涨30元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4064元/吨，周环比下跌3元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9350元/吨，周环比持平。

8.投资建议：本周焦煤价持平，动力煤价小幅上涨，化工煤继续增长，12月预计寒潮来袭，煤价有望上涨。动力煤方面，冷空气支撑日耗继续增加，长协供应充足，进口煤维持高位，电厂维持高库存策略，煤企、电厂、港口库存均回落，12月寒潮来袭，动力煤价格有望上涨；钢厂铁水产量下降，焦煤价格持平，焦煤库存低位，价格易涨难跌，整体维持高位；化工品价格涨跌互现，用煤需求高位，港口高卡煤价格仍有支撑。地产政策或继续发力，安全检查影响供给，寒潮到来，预计煤价有望上涨，维持行业“超配”评级。地产政策边际支撑下，布局焦煤、焦炭、化工煤、动力煤公司。关注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技、美锦能源以及化工煤华阳股份，动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源；关注煤机龙头天地科技。

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