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国元证券：宏观与大类资产周报：一带一路值得琢磨

admin2023-12-11 17:30 37人已围观下载完整内容

简介报告要点：本周关注——抛去基数异常造成的增速跃升不计的话，目前进出口的实际增长速度纷纷创了2018年以来的新高，此中，一带一路对出口的拉动是功不可没的，7月至今

报告要点：

本周关注——

抛去基数异常造成的增速跃升不计的话，目前进出口的实际增长速度纷纷创了2018年以来的新高，此中，一带一路对出口的拉动是功不可没的，7月至今，出口一带一路的金额占总出口的比重上行了9个百分点之多。

在目前这个时点，出口可能还会受限于发达国家的经济状态，未必会有很大的进一步加速空间，但一带一路所带来的结构性机会值得更细致地关注及推敲。

CPI和PPI的下滑主要基于猪和油的问题，猪肉价格已经price-in了需求及存栏最悲观的状态，且油价这一轮下跌本身是由美元阶段性贬值所导致的，往后看，二者进一步下滑的空间都已不大。

潜在的通胀趋势是偏稳的，从去年Q3始，中国核心CPI就稳在0.6%上下的位置上，对海外来说，CRB的主形态还是上升的，基于这个看似通缩的数据，政策可能不会有太多行动。

穆迪下调中国主权信用评级展望并不关键，但因当前外资对我国股票市场的表现还是有一定影响的，这件事情可能导致了上证指数跌破了3000点。

目前股票市场的冲击已近结束；此外，这次调整并没有利率债市场的配合，这说明这些股票市场变化的背后并没有太多基本面的变化。