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东方财富证券：策略专题：回顾过去十年春季行情，看2024春季A股走向何方 2023-12-11

admin2023-12-11 17:31 68人已围观下载完整内容

简介【策略观点】在2013年至今，A股的一季度表现具备着一定日历效应：三大核心指数过去10年有七个年份的一季度获得了正收益率，即使春季行情出现下行，往往会带来全年更

【策略观点】

在2013年至今，A股的一季度表现具备着一定日历效应：三大核心指数过去10年有七个年份的一季度获得了正收益率，即使春季行情出现下行，往往会带来全年更好配置区间。。

从宏观角度分析春季行情驱动因素：年初重磅会议定调经济工作方向，春季通常为年内现金流存量高点，增量资金充裕。此期间央行基础货币投放量增加，货币条件相对宽松。春节附近企业产成品存货处于低位，补库存动机充足，春季订单逐步放量，需求端确定性增强。

海外方面美国核心通胀下行逐渐达成加息目标：预期2024年有效联邦基金利率将从目前的5.33%降至4.05%左右，等同于2024全年降息5次每次25BP，美债收益率下行将驱动外资大幅流入。

国家在政策端也在为A股持续提供支持：11月29日新华保险与中国人寿分别出资250亿元设立私募扩大投入A股。12月1日，中国国新控股增持央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。12月6日财政部发布全国社保基金股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%和30%。

2024春季行情有望激活多个赛道投资机遇：新能源赛道看好光伏、固态电池新技术市场机会，光伏BC路线渗透率提升，先发龙头优势尽显，ABC组件高效率、低衰减、低BOS带来高回报，固态电池产业链初步成型，产业化稳步推进。计算机赛道看好AI、数据要素、卫星互联网或下一阶段焦点，算力需求持续提升，国产化自研浪潮汹涌，AI应用百花齐放，B/G端AI孕育于中国市场，数据要素蓄势，卫星互联网政策推动叠加多场景需求释放。互联网传媒赛道看好AI应用场景丰富，产业空间星辰大海，广告设计、机器视觉、影音娱乐、专业领域和智能硬件五个方向有较高的确定性。汽车赛道技术革新看好800V高压快充成趋势，充电桩端配套高校散热系统，高压快充液冷安全性更高，相关细分产业链投资机会凸显。电子赛道看好消费电子创新回归，苹果入局助力MR行业增长，VisionPro开启新一轮技术创新革命，庞大用户基础有望开拓万亿市场空间，产业链预计将充分受益。医药生物赛道看好国内双抗技术百花齐放，平台授权获国际认可，双抗研发较高的技术壁垒，平台依赖性强，关注国内超50家药企布局双抗赛道机遇。

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