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平安证券：电力设备及新能源行业周报：国内风机大型化再提速，钙钛矿电池产业化进程持续提升

admin2023-12-11 16:31 40人已围观下载完整内容

简介平安观点：本周（2023.12.4-12.8）新能源细分板块行情回顾。风电指数（866044.WI）下跌3.35%，跑输沪深300指数0.96个百分点。截至本周

平安观点：

本周（2023.12.4-12.8）新能源细分板块行情回顾。风电指数（866044.WI）下跌3.35%，跑输沪深300指数0.96个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约18.42倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）下跌3.2%，其中，申万光伏电池组件指数下跌1.95%，申万光伏加工设备指数下跌5.74%，申万光伏辅材指数下跌3.77%，当前光伏板块市盈率约11.11倍。本周储能指数（884790.WI）下跌2.55%，当前储能板块整体市盈率为19.29倍；氢能指数（8841063.WI）下跌2.34%，当前氢能板块整体市盈率为17.31倍。

本周重点话题

风电：国内风机大型化再提速。内蒙古能源集团阿鲁科尔沁100万千瓦风储基地风电机组（含塔筒）中标结果揭晓，表明国内陆上风电已经开启单机容量10MW机型的批量应用，根据中标情况，10MW机组的价格可低至1000元/kW以下，意味着陆上风电的经济性进一步明显提升。华能玉环2号和深圳能源汕尾红海湾六50万千瓦海上风电项目均计划采用单机容量18MW及以上的海风机组，考虑这两个项目都有望在近期开工建设，意味着国内单机容量18MW的海风机组即将批量应用。陆上10MW机组和海上18MW机组的批量应用表明国内陆上风电和海上风电的风机大型化依然快速迭代，而且暂时看不到大型化的天花板。一方面，10MW陆上风机和18MW海上风机的批量应用将进一步扩大国内风电产业相对海外的竞争优势，国内风电机组有望加快走出去；另一方面，大型化带来的经济性提升有望推动新的应用场景的打开，包括陆上风电+制氢等模式，从而有望推升国内风电市场需求。

光伏：钙钛矿电池产业化进程持续提升。近日，极电光能再创大尺寸钙钛矿组件稳态效率新纪录，经国际权威检测机构JET认证，极电光能研发的810.1cm2大尺寸钙钛矿组件稳态效率达到19.5%。极电此次19.5%的稳态效率是基于“极创+”技术放大到810cm2小试组件上后取得的一项重要成果。该技术导入中试线之后，将进一步提升0.72m2商业尺寸钙钛矿组件的转化效率，同时为正在建设的GW级标杆工厂2.79m2钙钛矿组件量产工艺奠定坚实基础。预计其GW级钙钛矿项目将于2024年三季度逐步投产，2025年开始规模化销售。今年9月，协鑫光电中标了华能钙钛矿示范电站项目；11月，采用纤纳光电钙钛矿α组件的全球首个商业化运行的钙钛矿地面光伏项目成功并网；12月，三峡集团发布《高效钙钛矿-晶硅叠层电池及组件开发与示范应用设备采购项目公告》。当前，钙钛矿技术逐渐步入商业阶段，持续提升产业化进程。伴随钙钛矿电池扩产布局，有望带动镀膜、涂布、激光等钙钛矿设备和TCO玻璃、POE胶膜、丁基胶、靶材等发展机会。

储能&氢能：吉林省发布支持氢能新政策，氢能发展前景可期。12月4日，吉林省印发《抢先布局氢能产业新赛道实施方案》。《实施方案》规划，到2025年再生能源制氢产能20万吨/年，绿色合成氨、绿色甲醇、绿色航煤等氢基绿色能源产能达100万吨，较2022年10月“氢动吉林”目标（2025年可再生能源制氢产能6-8万吨/年，建成改造绿色合成氨、绿色甲醇、绿色炼化产能25-35万吨）大幅提高。根据清华大学林今教授团队的研究，吉林和内蒙古是我国发展绿氢电化工产业潜力最优的地区，资源优势、产业优势和区位优势突出。我们认为，吉林省发展绿氢产业优势显著，此次新发布的《实施方案》显示了吉林省发展氢能产业的信心和决心，后续有望迎来具体的支持措施，吉林绿氢产业发展有望提速。

投资建议。风电板块：看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等，同时看好逐步打开海外市场且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头，包括大金重工、东方电缆等。光伏板块：光伏主产业链整体呈现竞争加剧的态势，未来的竞争格局和盈利水平仍待进一步观望，建议关注渗透率正在快速提升的N型电池环节，包括迈为股份、帝尔激光等。储能&氢能板块：储能产业链需求增速放缓，同时国内企业竞争较为激烈，建议关注各环节技术和资金实力强的头部公司，包括鹏辉能源、科华数据、阳光电源等。氢能产业爆发在即，绿氢电解槽有望先行，建议关注电解槽相关弹性标的昇辉科技、华电重工等。

风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险

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