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太平洋证券：保险Ⅱ10月保费数据总结：单月回落不改客需优势，调结构利好远期

admin2023-12-11 13:30 61人已围观下载完整内容

简介报告摘要10月保险行业头部险企保费共实现23,896亿元，同比增加5.7%，23年“开门红”业绩高增叠加“炒停”支撑保费Q1-3整体平稳增长，10月单月增速放缓

报告摘要

10月保险行业头部险企保费共实现23,896亿元，同比增加5.7%，23年“开门红”业绩高增叠加“炒停”支撑保费Q1-3整体平稳增长，10月单月增速放缓。

寿险方面：1-10月头部险企保费增速平稳，同比增速：人保寿险（+9.9%）>平安人寿（+7.1%）>太保人寿（+5.8%）>中国人寿（+4.1%）>新华保险（+2.6%）；10月份单月，受“报行合一”严监管影响，实际费用率不得超过报备费用率，部分险企主动暂停业务优化业务结构，致保费延续三季度负增长惯性，五大险企10月份保费收入及增速分别为太保人寿（97.8亿元，-25.3%）、新华保险（100.1亿元，-10.6%）、人保寿险（32.5亿元，-8.4%）、中国人寿（191亿元，-6.4%）、平安人寿（262.3亿元，-1.0%），同时，后炒停因素使新单业务进入销售低迷期符合预期。

财险方面：上市公司10月单月财险增速分化，众安在线（+12.1%）>太保财险（+10.3%）>中国人保（+3.8%）>中国平安（-0.5%）；1）车险市场化程度进一步提升：10月新车促销活动带动车险保费稳定增加：细分来看，车均保费下降而保单件数增速较快，车均保费下降原因系“二次综改”放开商业车险自主定价系数所致；2）1-10月人保财险数据显示，非车险增速高于车险，主要为农险、货运险增长驱动；非车险险种占比增加；平安财险增速转负受非车险负增长拖累；受自然灾害影响，综合成本率均有所上升。

我们对2024年开门红业绩相对稳中看好，寿险方面，经济修复大方向不改，银行利率下调下，客户对保险保本投资功能仍有较大需求，险企持续转型以提升整体服务能力为未来几年打下基础。财险方面，车企将加大促销，加快交付以完成全年销量目标，新车高销量有望推动车险保费增速进一步提升；非车险方面，随经济基本面修复、自然灾害减少叠加政策扶持有利于降低综合成本率。

给予保险行业“看好”评级，行业“马太效应”加剧，全年新业务价值高增支撑下，重点关注基本面稳健、领先行业转型的中国财险、中国人寿。

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