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国联证券：中央政治局会议中经济工作相关要点解读：以进促稳、先立后破

admin2023-12-11 10:30 54人已围观下载完整内容

简介事件：中共中央政治局召开会议分析研究2024年经济工作中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署202

事件：中共中央政治局召开会议分析研究2024年经济工作

中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2024年党风廉政建设和反腐败工作；审议《中国共产党纪律处分条例》。就经济工作而言，我们认为这次会议是即将召开的中央经济工作会议的前奏，也反映出即将召开的三中全会的部署。表明了党中央以积极“进”和“先立后破”思维推动经济社会大局“稳定向前”的决心，我们预计明年宏观政策将进一步加码并协同发力，以科技创新引领现代化产业体系建设，更好地推动消费、投资等整体回升向好。

点评：

“以进促稳、先立后破”开新局

会议的总基调从去年的“稳字当头、稳中求进”强调先“稳”后“进”升级到“稳中求进、以进促稳、先立后破”，两个表述都体现了严密的内在逻辑关系，我们认为通稿中“以进促稳”、“先立后破”的提法需高度重视，多了至少几层新意。“以进促稳”主要是指以政策等的积极进取来促进经济稳定向前，而“先立后破”的说法也从部分行业、部分领域上升到对经济社会全局提出了更高要求。

宏观政策将更加积极协同作为

会议对明年宏观政策定调积极，明确强调做好明年经济工作要“加大宏观调控力度”，我们认为这将是在今年已出台宏观政策力度的基础上加大力度，明年逆周期发力的力度有望再加强，财政政策有望在今年已经3.8%的决算赤字率基础上进一步适度加力，货币政策或将根据形势变化和需要灵活操作以确保多目标实现，且财政和货币政策将在执行中更好配合做到同向发力，同时将及时高效应对引导负面论调对预期、信心的影响，未来的宏观调控将会更加注重改善市场预期管理。

重点领域和资产表现有望改善

在下决心进取开新局和宏观政策积极加码协同下，科技创新等事关当前和长远的重点领域工作、资产价格等也将有望改善。一方面，“以科技创新引领现代化产业体系建设”的说法进一步突出了科技创新这个“牛鼻子”，现代化产业体系建设或将进一步加快推进；“形成消费和投资相互促进的良性循环”意味着以更加“系统”观念推动消费和投资回升，有利于提升促消费、稳投资政策的效力；以政策的“进”、改革的“立”等推动经济社会的稳定前进，或将有助于促进权益资产的估值提升和信用资产的风险缓和。

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