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德邦证券：环保与公用事业周报：大力发展新能源和清洁能源，深入打好蓝天保卫战

admin2023-12-11 10:31 18人已围观下载完整内容

简介投资要点：行情回顾：本周各板块普遍下跌，申万(2021)公用事业行业指数下跌0.42%，环保行业指数下跌2.72％。公用事业板块中火电涨幅较大，上涨0.82%，

投资要点：

行情回顾：本周各板块普遍下跌，申万(2021)公用事业行业指数下跌0.42%，环保行业指数下跌2.72％。公用事业板块中火电涨幅较大，上涨0.82%，环保板块中监测/检测/仪表跌幅较大，下跌5.08%。

行业动态

环保：

（1）大力发展新能源和清洁能源，持续深入打好蓝天保卫战。12月7日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》。计划中提出，大力发展新能源和清洁能源。到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右。持续增加天然气生产供应，新增天然气优先保障居民生活和清洁取暖需求。严格合理控制煤炭消费总量。在保障能源安全供应的前提下，重点区域继续实施煤炭消费总量控制。到2025年，京津冀及周边地区、长三角地区煤炭消费量较2020年分别下降10%和5%左右，汾渭平原煤炭消费量实现负增长，重点削减非电力用煤。重点推荐：制冷压缩机龙头，积极开拓氢气压缩机的【冰轮环境】；环境监测仪器龙头【聚光科技】；稳健的高分红供热龙头，氢能+高铁传媒打造第二增长曲线【联美控股】。建议关注：新能源环卫设备商【宇通重工】；环保+电力信息化供应商【理工能科】。

（2）纺织工业提质升级，加强工业废水循环利用。工业和信息化部等四部门近日联合印发《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》，提出到2025年，70%的规模以上纺织企业基本实现数字化网络化，绿色低碳循环发展体系得到健全，单位工业增加值能源、水资源消耗进一步降低，主要污染物排放强度持续降低，废旧纺织品循环利用质量和规模不断提高。创建一批纺织工业废水循环利用试点企业，组织开展工业节能诊断服务工作。组织纺织重点领域碳达峰相关研究，鼓励开展纺织重点产品碳足迹核算。完善纺织清洁生产评价体系，推动印染、化纤等行业清洁生产审核。重点推荐：工业废水处理龙头【倍杰特】；碳监测设备技术领先的【雪迪龙】；工业膜领军者【唯赛勃】。

公用：

（1）《共建中国氢能高速行动倡议》发布，燃料电池、加氢站产业提速。《共建中国氢能高速行动倡议》近期在中国燃料电池汽车大会上发布，国务院国资委等部门建议在高速公路网络上建设加氢站，启动建设中国氢能高速。《倡议》明确要加快构建以京津冀、上海、广东、郑州、河北5个城市示范群、41个城市为基础的氢能高速网络建设。同时将对高速运营车辆和高速加氢站给予政策支持，如减免高速通行费，优化加氢站建设运营成本等内容。到2025年，5大城市群目标推广燃料电池汽车超过35000辆，建设加氢站超过500座。重点推荐：深冷技术领跑者，布局加氢站和液氢的【中泰股份】；燃气龙头，布局加氢站运营的【九丰能源】。建议关注：电解槽技术领先，面向制加一体站的【昇辉科技】；燃料电池龙头【亿华通】；卡位氢能，布局燃料电池和电解槽检测的【科威尔】。

（2）形成3亿吨/年可调度煤炭产能储备，强调煤炭保供稳价。12月6日，国家发改委发布关于《关于建立煤矿产能储备制度的实施意见（征求意见稿）》公开征求意见的通知。到2027年，初步建立煤矿产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度煤炭产能储备。到2030年，产能储备制度更加健全，产能管理体系更加完善，力争形成3亿吨/年的可调度产能储备，全国煤炭供应保障能力显著增强，供给弹性和韧性持续提升。产能储备煤矿要严格履行煤炭保供稳价责任，按照有关要求签订电煤中长期合同，执行国家有关价格政策。产能储备煤矿释放储备产能生产的商品煤优先接受国家统一调度，不再承担地方中长期合同签订任务。重点推荐：华能旗下火电龙头，火电盈利修复明显的【华能国际】。建议关注：安徽火电龙头，十四五装机量增长较快的【皖能电力】；火电龙头，股息率较高的【华电国际】。

本周专题：今年我国来水整体偏枯，7-10月份水电发电量较去年虽明显提升，但仍低于2020、2021年同期水平。上半年偏枯的来水加重了水库的蓄水压力，进入主汛期后水库蓄水运行，导致发电能力尚未充分释放。展望明年，从过去50余年的情况看，我们认为在厄尔尼诺次年的降水量或将明显增加，来水转丰概率大，同时叠加蓄水进展良好，水电的盈利能力有望提升。此外，水电类债属性强，在海外降息的预期下，以长江电力为代表的高股息资产吸引力将更加凸显，估值具备向上弹性。

投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。

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