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东莞证券：计算机行业2024上半年投资策略：数据要素加速推进，拥抱AI变革与华为计算

admin2023-12-11 10:32 33人已围观下载完整内容

简介SW计算机行业今年总体呈现“先扬后抑再扬”的走势，截至12月6日，行业全年涨幅11.09%。具体来看，今年初至6月中下旬，OpenAI推出的ChatGPT、GP

SW计算机行业今年总体呈现“先扬后抑再扬”的走势，截至12月6日，行业全年涨幅11.09%。具体来看，今年初至6月中下旬，OpenAI推出的ChatGPT、GPT-4等大模型引起了市场广泛关注，AI算力、应用、数据等领域涨幅居前，区间涨幅超过40%。随后6月中下旬至10月中下旬，受半年度业绩、AI产业推进不及预期等因素影响下，行业走势有所回调，区间跌幅接近28%。10月中下旬至今，在数据要素、自动驾驶、华为计算等领域带动下，行业走势出现回暖，区间涨幅接近7%。展望2024年，建议重点围绕数据要素、AI应用+终端、华为计算三个方向布局。

数据要素价值凸显，政策及产业推进加速。今年中央及地方政府层面都积极出台推动数据要素发展的政策文件，考虑到数字经济、数据要素在经济发展中的重要地位，预计相关的利好政策将陆续出台。而产业方面亦积极探索各种模式，包括数据交易链的启动、公共数据经营权的转让，进一步加快数据要素的流通，预计行业高景气有望持续。展望后续，公共数据的市场化流通或将率先落地，卡位公共数据运营的公司以及医疗、财税、金融等相关垂类领域的数据服务提供商有望受益；同时，在市场化流通过程中，对数据的存储、加工分析、确权、安全、交易等环节的需求也将持续释放。

拥抱AI变革时代，应用与终端齐飞。今年在大模型军备竞赛背景下算力需求大幅增加，同时美方加大对我国AI芯片管制力度，为国产算力产业链的崛起提供了巨大机遇。大模型的后半场，建议重点关注“应用+终端”两个变革方向，一是在大模型性能提升、使用门槛降低后，AI有望深度赋能的应用场景。特别是商业模式可持续，用户粘性大、付费能力强的领域，如办公软件、B端管理软件等。二是端侧AI逐步走向应用后，在产业链上下游的积极导入下，AIPC等硬件有望率先起量，建议关注产业链相关环节。

华为“鲲鹏”展翅，“昇腾”万里。华为2020年宣布开启“鲲鹏+昇腾”双引擎计算战略，以鲲鹏920和昇腾910为核心底座，产品涵盖底层硬软件到上层应用的全产业链条。为了加快计算生态的推广，华为提出“硬件开放、软件开源”策略。在华为、生态伙伴的推动下，计算战略成效逐步显现，产品从单点、单行业应用逐步向全场景、多行业渗透。作为国产算力的中坚力量，华为无论在技术水平，还是产品落地、生态建设上，都处于第一梯队。在算力自主可控的背景下，华为有望深度参与国内算力工程建设，“鲲鹏+昇腾”产业链亦有望深度受益。

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