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国联证券：医药生物周专题：为何口服SERD药物有望成为大单品？

admin2023-12-10 15:30 51人已围观下载完整内容

简介关注体外诊断试剂集采、新版医保国谈等投资方向本周医药生物（申万）同比下跌2.6%，表现弱于上证指数，强于沪深300指数。医药板块仍受热点事件催化，以主题概念轮动

关注体外诊断试剂集采、新版医保国谈等投资方向

本周医药生物（申万）同比下跌2.6%，表现弱于上证指数，强于沪深300指数。医药板块仍受热点事件催化，以主题概念轮动投资为主，如苹果产业链概念、基因编辑热点、阿尔茨海默病、减肥药概念等。我们上周重点强调医药行业出海征程将有望成为2024年的投资主线，并复盘医疗器械与药品的出海历史，长期看好出海带来的业绩增量。

流感发病率在第48周（11月27日－12月03日）仍呈现上升趋势，南方省份哨点医院报告的流感发病率为8.6%，高于前一周（8.0%）；北方7.4%，高于前一周（7.1%），流感&肺支等疾病高发或将提升相关产业业绩。另外国家医保局预计在12月公布新版医保谈判结果，亦有望带来增量业绩，同时本周五安徽省公布2023年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购公告，预期整体降幅温和，对厂家出厂价影响有限，有望以价换量快速增长。

关注如下相关公司：

体外诊断试剂：迈瑞医疗、安图生物、新产业、迈克生物、圣湘生物等；

中药治疗流感：华润三九、康缘药业、以岭药业、众生药业、济川药业等；

医保谈判：恒瑞医药、健康元、信立泰等。

药品出海：恒瑞医药、金斯瑞、科济药业、迈威生物、百利天恒等。

下周展望：大单品概念轮动，口服SERD药物潜力大

2023年创新药子行业呈现大单品概念轮动的趋势，痛风、减肥、自免、阿尔茨海默病、脱发主题均有表现。雌激素受体选择性降解剂（SERD）为乳腺癌药物之一，肌肉注射版药物氟维司群于2002年获得FDA批准，峰值销售额超过10亿美元，但直到2023年才出现首个口服版产品elacestrant，后者取得了PFS和剂型的优势。我们预计由于给药方式的便利性，以及潜在开发辅助治疗的潜力，SERD药物市场潜力大（弗若斯特沙利文预计2030年达到66亿美元），建议关注赛生药业、益方生物。

12月月度金股

康缘药业（600557.SH）：近期支原炎体肺炎与流感高发，或将加速消化渠道库存产品，同时销售体制持续优化下，公司业绩有望稳健增长，我们预计2023-2025年归母净利分别为4.83/5.98/7.36亿元，同比增速分别为11.14%/23.93%/22.91%，对应12月8日收盘价，2023-2025估值分别为22X、18X、15X，维持“买入”评级。

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