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华西证券：纺织服装行业周报：LULUFY23Q3业绩超预期，库存有所改善

admin2023-12-10 14:32 77人已围观下载完整内容

简介主要观点：本周lululemon发布23财年Q3财报，23Q3收入/归母净利分别为22.04/2.49亿美元，同比增长19%/-3%，业绩超此前预期（23Q2公

主要观点：

本周lululemon发布23财年Q3财报，23Q3收入/归母净利分别为22.04/2.49亿美元，同比增长19%/-3%，业绩超此前预期（23Q2公司预计23Q3收入21.65-21.90亿美元），其中北美业务净营收增长12%；国际业务净营收增长49%，其中中国市场净营收同比增长53%。截至23年10月29日，公司拥有686家门店，其中中国有133家，较年初净开16家。公司库存有所改善，截止23Q3公司存货为16.64亿美元，同比下降4.48%。公司上调业绩预期，预计FY23净营收95.49-95.84亿美元（此前预计FY23收入95.10-95.70亿美元），增长约18%；预计FY23经调整净利14.24-14.34亿美元（此前预期14.54-14.73亿美元）。

本周五纺服板块大幅调整，我们判断可能和Q4以来天气偏暖、担心冬装销售低于预期有关。目前市场对24年消费较为悲观，但我们认为仍有细分领域值得关注，看好：1）户外：类似于2011-2012年，运动进入调整阶段、户外崛起，魔镜市场情报发布的《2023H1魔镜消费新潜力白皮书》显示，23年冲锋衣销售火爆，我们判断驱动因素在于高端商务需求扩散+00后年轻群体注重性价比，相较持续提价的羽绒服，冲锋衣一件三穿更具优势+符合年轻人颜值需求，关注三夫户外；（2）汽车内饰：传统豪车内饰掌握在外资手中，本轮新能源车崛起利好本土产业链，汽车内饰高档是车企宣传点之一。推荐华为产业链（安利股份）、理想产业链（兴业科技）。

行情回顾：低于上证综指0.1PCT

本周，上证指数下跌2.05%，创业板指下跌1.77%，SW纺织服饰板块下跌2.15%，低于上证综指0.1PCT、低于创业板指0.38PCT，其中，SW纺织制造下跌2.09%，SW服装家纺下跌2.37%，SW饰品下跌1.69%。其中涨幅前三的板块为纺织机械、男装、电商，跌幅前三的板块为高端女装、鞋类、家纺。目前，SW纺织服饰行业PE为15.78倍。本周涨幅第一为龙头股份达8.72%；跌幅第一为若羽臣达12.76%。主力资金净流入方面，龙头股份第一，流入7.72%；而主力资金净流出最多的公司为若羽臣，流出5.03%。

行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌0.87%

截至12月8日，中国棉花328指数为16215元/吨，区间下跌0.87%。截至12月8日，中国进口棉价格指数（1%关税）为16559元/吨，区间上涨2.68%。截至12月7日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为15864元/吨，区间上涨0.21%。本周国内外棉价差增大，截至12月8日，外棉价格高于内棉价格344元。

行业新闻：Champion任命前加拿大鹅高管为首席营销官；因“乔丹滑雪”，耐克向Skiman发出警告；Supreme中国首店或将落地上海；千百度国际拟退市；lululemon国内首个男装快闪空间亮相上海虹桥天地；德国体育用品零售商SportScheck申请破产；市监总局通报26批次羽绒服不合格；美邦6.8亿再售万平房产，雅戈尔第四次接盘。

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