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山西汾酒：公司事件点评报告：清香龙头高质发展，势能向上正当时

admin2023-12-08 10:30 57人已围观下载完整内容

简介山西汾酒(600809)事件2023年12月6日，山西汾酒在太原举办2023年汾酒全球经销商大会。投资要点推动高质量发展，坚持稳中求进目前汾酒仍处于发展转型期和

山西汾酒(600809)

事件

2023年12月6日，山西汾酒在太原举办2023年汾酒全球经销商大会。

投资要点

推动高质量发展，坚持稳中求进

目前汾酒仍处于发展转型期和管理升级期的第一阶段，“稳中求进”即求“高质量发展”；2025年起将进入第二阶段即成果巩固期和要素调整期，“进中保稳”即保“全要素发展”。2023年推动转型高质量发展成效显著，产品结构上“青花高举高打战略”落地，前三季度青花系列收入突破110亿元；市场布局上加快推动“三分天下有其一”的奋斗目标，10亿元以上市场已突破7个；经销商结构上持续优化，1000万以上客户数量实现重大飞跃。2024年继续以发展为先并注重高质量发展，产品定位上更加清晰，青花系列中青50做高、青40做实、青30做强、青20做大，杏花村和竹叶青品牌协同发展。市场管理上更加聚焦，终端数量和终端质量提高的同时加强价格管控，加大对终端重视程度。人员管理上更加柔性，公司将设定较高的目标以激励各业务线人员奋力向前，同时采取柔性指标，与高质量发展相匹配。

重塑营销模式，科学经营势能

营销模式重塑下品牌价值拉升为核心目标：团队文化重塑为创新、协同、苦干、奉献；围绕艺术与产品、科技与管理、金融与营销重塑营销认知；有效转化工艺价值和科学传播以重塑品牌价值；利用数字化工具重塑渠道模式。三大势能下增长动力充足：名酒企业掌握科学经营能力后的名酒势能；清香占比提升空间充足带来的清香势能；坚持战略定力的汾酒势能。我们认为汾酒多产品系列均衡发展下长期增长稳定性强，同时逐步注重精细化市场管理和品牌价值的打造，竞争壁垒不断增厚，全要素发展可期。

盈利预测

我们长期看好公司凭借香型差异化与龙头优势引领清香高势头增长，全价位带产品轮动放量保持业绩稳定增长。我们预计公司2023-2025年EPS为8.79/10.42/12.72元，当前股价对应PE分别为26/22/18倍，维持“买入”评级。

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