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万联证券：传媒行业快评报告：11月游戏版号稳定落地，热门IP作品注入市场

admin2023-12-07 08:30 65人已围观下载完整内容

简介行业事件：2023年12月4日国家新闻出版署公告11月份游戏版号，共计87款游戏通过审批，且均为移动游戏，其中包含有7款移动+客户端双平台游戏，2款移动+网页双

行业事件：

2023年12月4日国家新闻出版署公告11月份游戏版号，共计87款游戏通过审批，且均为移动游戏，其中包含有7款移动+客户端双平台游戏，2款移动+网页双平台游戏，1款移动、客户端、Switch三平台游戏。包括腾讯《全境封锁：曙光》、网易《世界之外》、鹰角《来自星尘》、莉莉丝《剑与远征：启程》、完美世界《诛仙2》、游族《少年西游记2》、恺英网络《古怪的小鸡》、雷霆游戏《纽扣兄弟》等，仍以移动端游戏为主。

投资要点：

11月份中大型厂商发力，版号稳定发放。本次版号覆盖面较广，腾讯、网易、鹰角、莉莉丝、完美世界等中大型游戏厂商齐发力。从游戏类型来看，热门IP持续注入，其中包括完美世界基于诛仙IP研发的仙侠MMO《诛仙2》、腾讯端游《全境封锁》系列IP下的手机端《全境封锁：曙光》等，同时也不乏厂商创新之作，例如鹰角首款买断制RPG《来自星尘》及网易乙女游戏《世界之外》再次发掘女性向市场，值得期待。其中：

《全境封锁：曙光》移植端游体验，市场潜力较大。该作是一款由育碧开发，腾讯运营的基于人气IP《全境封锁》宇宙的第三人称射击RPG手游，目前TapTap评分8.0。作为《全境封锁》系列的全新作品，《全境封锁:曙光》加入了全新故事线、反派人物和势力，同时将广受好评的《全境封锁》端游体验带到了移动设备上，看好该作未来表现。

《来自星尘》为鹰角首款买断制手游，主打章节叙事与3DRPG。该作是是鹰角网络首款无内购买断制二次元3DRPG回合制手游，目前TapTap评分8.3。买断制一般是以往优质3A端游大作的付费模式，能够帮助厂商在预热拉新期就筛选出精准的付费用户群体，对后续的游戏上线后的精细化运营提供了用户画像，同时更加倚靠于游戏的质量，期待该作上线后表现情况。

投资建议：版号发放常态化利好游戏板块。随着国产游戏版号及进口游戏版号发放进入常态化，游戏行业稳定性得到增强，行业公司产品储备持续释放，头部及中小型公司纷纷开始发力，IP仍是行业关注重点，游戏板块估值有望持续修复。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。

风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。

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