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海通国际：有色金属行业周报：美国降息预期再升温，黄金价格有望上涨

admin2023-12-06 15:30 44人已围观下载完整内容

简介贵金属：美国降息预期再升温，金价近新高。12月1日伦敦现货黄金、银价分别为2045.40美元/盎司和25.16美元/盎司，周涨跌幅分别为2.23%和6.14%；

贵金属：美国降息预期再升温，金价近新高。12月1日伦敦现货黄金、银价分别为2045.40美元/盎司和25.16美元/盎司，周涨跌幅分别为2.23%和6.14%；上海黄金交易所金、银价分别为474.32元/克和6.17元/克，周涨跌幅分别为2.00%和5.53%。据CMEFedwatch，23年12月2日市场预期美联储于24年3月降息的概率已达到65.1%，且预期美联储将于24年底降息至400-425BP（33.9%）。经济数据方面，美国10月PCE物价指数年率3%，低于前值3.4%；核心PCE物价指数年率3.5%，低于前值3.7%；ISM制造业PMI为46.7，与前值持平。我们认为，随着美国通胀数据和就业市场的边际放缓，市场对美国紧缩性货币政策转向的预期或不断提前，贵金属价格有望上涨。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。

能源金属：锂价持续下跌，成本支撑渐显。上周能源金属价格下跌，国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-2.8%、-3.1%和-6.3%，硫酸镍价格下降3.1%，长江钴价格下跌11.7%。12月1日电池级碳酸锂报价13.70万元/吨，LME镍价1.69万美元/吨，长江钴价格21.20万元/吨。据亚洲金属网，津巴布韦政府要求锂矿商在2024年3月前提交电池级锂本土生产计划，以寻求绿色能源金属未来发展的道路，满足市场日益增长的需求。我们认为由于锂资源受各国政府重视程度不断提升，各国对于锂资源开发的条件也在增加，这将影响锂资源增量的有效释放。考虑到目前电池级碳酸锂已下跌至13.70万元/吨，对高成本资源供应的压力将逐渐显现。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。

工业金属：11月国内粗铜加工费维持低位，铝锭社会库存已回落至60万吨下方。上周LME铜、铝、锡价周涨跌幅分别为+2.2%、-1.1%、-1.2%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为+0.5%、-1.3%、-0.7%；12月1日LME铜、铝、锌价格分别为8625美元/吨、2200美元/吨、2520美元/吨。SMM数据显示11月国内粗铜加工费低位平稳运行，国内南方粗铜加工费报价800-900元/吨，均价850元/吨，较10月持平；国内北方粗铜加工费报价900-1100元/吨，均价1000元/吨，较10月持平；CIF进口粗铜加工费报价100-110美元/吨，均价105美元/吨，环比减少5美元/吨；周度国内阳极板加工费报价550-650元/吨，均价600元/吨。

电解铝方面，SMM统计数据显示，11月30日（上周四）国内电解铝锭社会库存59.8万吨，较上周一库存减少2.0万吨，较11月23日库存减少4.6万吨，和去年历史同期的50万吨相比，库存差收窄至9.8万吨。国内铝锭社会库存在11月13日触及69.4万吨短期高点，随后快速回落，至今已快速下降近10万吨，在铝锭的去库拐点出现后，整体的去库速度略超预期。周中，华东和巩义地区的持续快速去库加速了国内库存的下降，已回落至60万吨下方。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。

稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。12月1日氧化镨钕价格收于47.26万元/吨，前一周氧化镨钕价格下跌4.0%，锑价格下跌0.6%，钛精矿价格持平。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。

风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。

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