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东吴证券：大炼化周报：秋冬面料订单改善推动长丝提价，化工品表现整体一般

admin2023-12-03 16:31 77人已围观下载完整内容

简介投资要点【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年12月01日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：新凤鸣（环比-1.07%）、恒力石化（环比-2.15%）、恒逸石化

投资要点

【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年12月01日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：新凤鸣（环比-1.07%）、恒力石化（环比-2.15%）、恒逸石化（环比-2.72%）、东方盛虹（环比-3.39%）、桐昆股份（环比-3.52%）、荣盛石化（环比-4.19%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（环比-4.92%）、恒逸石化（环比-5.56%）、东方盛虹（环比-6.20%）、恒力石化（环比-6.56%）、桐昆股份（环比-6.93%）、荣盛石化（环比-7.73%）。

【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2545.39元/吨，环比减少-5.93元/吨（环比-0.23%）；国外重点大炼化项目本周价差为1258.58元/吨，环比增加9.13元/吨（环比+0.73%），本周布伦特原油周均价为80.92美元/桶，环比减少-0.99美元/桶（环比-1.21%）。

【聚酯板块】秋冬面料订单改善，涤纶长丝逆势提价。PX方面，供需结构偏弱，PX市场重心下滑。PTA方面，看空心态主导，PTA价格大幅回落。MEG方面，交投氛围清淡，乙二醇市场弱势运行。长丝方面，下游秋冬面料订单改善，企业于周中提价，长丝价格上涨、库存天数下降，行业利润扭亏为盈。织布方面，开工率维持稳定，库存天数小幅增加。短纤及瓶片方面，价格跟随PTA下行，但行业利润修复。

【炼油板块】原油：市场聚焦欧佩克会议，国际原油先涨后跌。周前期，欧佩克会议传出削减100万桶石油日产量的消息，叠加哈萨克斯坦和俄罗斯200万桶的石油出口受到风暴影响而中断，供应紧张可能性增加，原油价格走高。周后期，市场忧虑成员国们“自愿”减产的约束性有限，油价收盘走跌。国内成品油：市场交投有所好转，价格小幅回涨。汽油方面：本周炼厂开工暂无变动，但由于气温下降，居民户外活动减少，汽油需求不温不火。柴油方面：周前期原油价格上涨，形成成本面支撑，进入月末销售日，部分单位推出优惠促销活动，市场交投有所好转，柴油价格小幅回升。航煤方面：炼厂开工稳定，市场供应变动不大，航煤价格保持稳定。

【化工板块】化工品价格整体下跌，板块弱势运行。价格方面，本周聚乙烯/EVA/纯苯/苯乙烯/PP/PC价格下跌，丙烯腈/MMA价格稳定。价差方面，本周LLDPE/光伏EVA/纯苯/苯乙烯/PC较原油价差缩窄，LDPE/HDPE/发泡EVA/PP/丙烯腈/MMA价差升高。

风险提示：1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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