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甬兴证券：新兴产业观察（商业航天、卫星互联网）：“政策+资本+技术”共振，商业航天、卫星互联网发展提速

admin2023-12-03 14:30 59人已围观下载完整内容

简介核心观点上海市政府发文支持商业航天发展，长三角空间信息一体化加速构建。2023年11月20日，上海市人民政府发布《上海市促进商业航天发展行动计划（2023~20

核心观点

上海市政府发文支持商业航天发展，长三角空间信息一体化加速构建。2023年11月20日，上海市人民政府发布《上海市促进商业航天发展行动计划（2023~2025年）》，旨在推动商业航天跨越式发展，加强卫星通信、导航、遥感一体化发展。具体目标包括：1）形成从火箭、卫星、地面站到终端的全覆盖产业链；2）增强从技术攻关、平台建设到人才引育的多层次科研力量支撑；3）覆盖从治理、经济、生活三大领域、相关重点行业到典型场景的多领域综合示范应用；4）构建从核心主体、两翼集聚到多点多维度的空间布局；5）完善从专项资金、产业基金到扶持政策全方位保障的产业生态。主要措施包括：1）形成年产50发商业火箭、600颗商业卫星的制造能力；2）攻关核心技术，如液氧甲烷动力、可重复使用火箭垂直起降等；3）推进新一代运载火箭研制并实现首飞；4）培育商业航天重点企业，实现空间信息产业规模超2000亿元。

“G60星链”未来将实现一万两千多颗卫星组网。根据上海证券报，上海市松江区委书记程向民在2023年7月25日举行的“高质量发展在申城·松江区”新闻发布会上表示，上海松江加快开辟新领域新赛道，打造低轨宽频多媒体卫星“G60星链”，实验卫星完成发射并成功组网，一期将实施1296颗，未来将实现一万两千多颗卫星的组网。

首届明月湖空天信息产业国际生态活动在渝召开。根据中国日报网，2023年11月20~21日，首届明月湖空天信息产业国际生态活动在重庆召开，来自434家产业链企业、67家国内外院所机构、重庆以及国内多个地区的政府部门代表1000余人相聚重庆，共谋空天信息产业发展。期间，空天信息产业国际生态联盟、国内空天信息产业共同体、空天信息产业1000亿规模基金群、重庆市空天信息应用场景发布等多个创新行动集中发起。

SpaceX“星舰”二次试射虽失败，但顺利实现超重助推级与飞船级的热分离。根据环球时报，2023年11月18日，SpaceX公司时隔7个月后，再次进行了“星舰”重型火箭的发射，但这次发射仍以失败告终。根据SpaceX官网，SpaceX开发设计的星际飞船和超重型火箭（统称“星舰”，StarShip），高121米、直径9米，是世界上较强大的运载火箭，最大载荷可达150吨。“星舰”这次发射成功测试了“热分离”技术，即在“星舰”第一级发动机大部分关机，而两级尚未分离的状态下，直接点燃第二级发动机，利用后者的喷流，直接将火箭两级喷开，从而达到一二级分离的效果。

星际荣耀液氧甲烷火箭SQX-2Y成功发射，验证了垂直起降与重复使用飞行的可行性。根据国家航天局，2023年11月2日，北京星际荣耀空间科技股份有限公司自研的液氧甲烷可重复使用验证火箭双曲线二号（代号SQX-2Y）在我国酒泉卫星发射中心成功点火升空并精确着陆。此次飞行试验验证了该公司液体火箭一子级总体方案、动力系统方案、导航制导与控制方案以及火箭加注、发射、回收及后处理流程的正确性与协调性，为正在研发的中大型可重复使用运载火箭SQX-3提供了技术支撑。此次成功标志着中国商业航天在可重复使用运载火箭技术上取得重大突破，展示了中国航天追赶世界先进水平的决心。我国通过长征二号丁运载火箭、远征三号上面级将卫星互联网技术试验卫星发射成功。根据文汇报，2023年11月23日，我国在西昌卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。本次发射的火箭和上面级均由中国航天科技集团八院抓总研制，卫星分别由中国航天科技集团八院和中国科学院微小卫星创新研究院抓总研制。本次任务是中国科学院微小卫星创新研究院第50次卫星发射任务。截至本次火箭发射完成，该院已成功发射涵盖通信、导航、遥感、科学、微纳等领域的96颗卫星。

投资建议

我们认为，目前商业航天、卫星互联网产业正处于政策、资本、技术叠加共振的高速发展期，国内外运载火箭技术持续迭代，卫星组网进度显著提速，卫星互联网应用正加速落地。随着卫星互联网技术日益成熟，应用场景不断拓宽，或将带动火箭及卫星制造、地面测控系统建设、卫星通信终端放量，相关产业链环节市场规模有望持续扩容。受益于卫星组网进度提速，卫星制造基地建设推进，我们认为卫星的规模化降本有望成为未来发展趋势。我们看好“火箭-卫星-测控-终端”全产业链的投资机会，建议关注以下产业链环节及相关标的：1）火箭及上游材料：航天科技、斯瑞新材、派克新材；2）卫星载荷：航天电子、上海瀚讯、创意信息、信科移动；3）相控阵及射频器件：铖昌科技、盛路通信、国光电气、国博电子、臻镭科技；4）卫星集成：中国卫星；5）卫星测试：西测测试、思科瑞；6）通信终端：海格通信、华力创通；7）地面测控及组网：震有科技、航天环宇；8）卫星运营：中国卫通；9）卫星应用：航天宏图。

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