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万联证券：建筑材料行业周观点：水泥价格承压回落，玻璃原料价格回涨

admin2023-11-28 10:30 59人已围观下载完整内容

简介行业核心观点：（1）水泥，上周全国水泥价格结束前期涨势，环比小幅下跌，供给端，北方大部分省份进入供暖错峰生产阶段，熟料线停窑率在80%以上，四川、重庆等地公布2

行业核心观点：

（1）水泥，上周全国水泥价格结束前期涨势，环比小幅下跌，供给端，北方大部分省份进入供暖错峰生产阶段，熟料线停窑率在80%以上，四川、重庆等地公布2024错峰生产计划，停窑天数基本为140+X天；需求端，水泥磨机开工负荷逆转跌势，环比回升，熟料库存也明显减少，预计主要系受南方赶工需求带动。考虑到赶工需求支撑有限，下周水泥价格预计以企稳为主；（2）浮法玻璃：上周厂家持续让利去库，浮法玻璃价格延续下跌趋势，库存则环比下降。同时，纯碱价格大幅回涨，浮法玻璃毛利水平继续回落。月底到来，厂家去库需求预计依旧较强，玻璃价格仍有下调可能；（3）消费建材：原料价格整体小幅下降，盈利空间有修复趋势，但当前地产行业修复进程缓慢，对需求端形成压制，仍需持续关注地产修复进程以及国债发行和地方政府专项债提前下达等情况。

投资要点：

上周行情回顾：2023年11月24日当周，申万一级行业建筑材料指数上涨0.35%至5011.59点，沪深300指数下跌0.84%至3538.01点，板块表现强于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌16.93%，沪深300指数下跌8.62%，板块表现弱于大市。

水泥：（1）价格：2023年11月24日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为321.58元/吨，较上周下降0.52%，同比下降20.25%。全国熟料出厂价格为282.5元/吨，较上周下降0.88%，同比下降27.1%;水泥煤炭价差为200.98元/吨，较上周上涨0.06%，同比下降19.5%。（2）开工负荷：2023年11月23日当周，全国水泥开工负荷为46.12%，较上周上涨1.62pct，同比上涨4.39pct。

玻璃：（1）浮法玻璃：2023年11月24日当周，5mm浮法玻璃日度均价为1964.33元/吨，与上周相比下降1.68%，同比上涨19.48%。（2）光伏玻璃：2023年11月24日当周，光伏玻璃(3.2mm镀膜)日度出厂均价为27.0元/平方米，与上周持平，同比下降3.57%。

玻纤：2023年11月24日当周，OC中国、内江华原、长海股份缠绕直接纱2400tex玻纤价格分别为3550元/吨(+0.00%）、3300元/吨(+0.00%）、3250元/吨(+0.00%）；OC中国、内江华原、邢台金牛SMC合股纱2400tex玻纤价格分别为4100元/吨(+0.00%）、3800元/吨(+0.00%）、3650元/吨(+0.00%）；OC中国电子纱（G75）玻纤价格为7900元/吨(+0.00%）。

消费建材：2023年11月24日当周，Brent原油期货价格为80.58美元/桶，较上周下降0.04%，同比下降3.65%；WTI原油期货价格为75.54美元/桶，较上周下降0.46%，同比下降0.97%；沥青期货价格为3570.0元/吨，较上周下降0.58%，同比下降4.65%；PVC期货价格为5814元/吨，较上周下降3.85%，同比下降1.54%；HDPE期货价格为8900元/吨，与上周持平，同比下降10.10%；PP-R期货价格为8950元/吨，与上周持平，同比上涨0.56%；钛白粉价格为16,500元/吨，与上周持平，同比上涨10.00%。

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