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万联证券：通信行业周观点：我国卫星互联网技术试验卫星发射成功

admin2023-11-28 10:31 51人已围观下载完整内容

简介行业核心观点：上周（11.20-11.24）沪深300指数下跌0.84%，申万通信行业指数下跌3.82%，在31个申万一级行业中排名第31位，跑输沪深300指数

行业核心观点：

上周（11.20-11.24）沪深300指数下跌0.84%，申万通信行业指数下跌3.82%，在31个申万一级行业中排名第31位，跑输沪深300指数2.97pct。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分板块投资机会。

投资要点：

产业动态：（1）云计算：据Canalys最新数据，2023年第三季度，全球云基础设施服务支出达735亿美元，前三大云厂商AWS、Azure和谷歌云共同增长20%，占总支出65%；AWS、Azure和谷歌云的云基础设施服务市场份额分别为31%、25%和10%。（2）卫星通信：2023年11月23日，我国在西昌卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭及远征三号上面级成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空。（3）5G：根据工信部数据，本年截至10月末，我国已累计建成开通5G基站321.5万个，占国内移动基站总数的28.1%。（4）数据中心：近日，北京市经信局对已建、新建数据中心PUE提出明确要求，已建成并稳定运行一个自然年以上以及改扩建的数据中心，PUE限定值1.3；新建的数据中心，PUE限定值1.2。（5）5GA：北京移动与华为合作完成全球首个5G-A室内分布方案的验证。现场结果显示其网络平均下行速率为1.9Gbps，峰值速率达到2.1Gbps，覆盖效能提升超过25%，部署综合成本预期降低超过30%。（6）光通信：中国移动超30亿大单的400GOTN集采结果公布，华为、中兴、烽火中标，预估采购规模为新增OTN设备1910台、400G线路OTU端口11,190个。预计本次采购需求满足期为一年。（7）光通信：中国联通2023年光纤配线架集中采购项目已具备招标条件，现进行资格预审，本项目主要采购中国联通所需的光纤配线架产品，预估采购光纤配线架52,694台。

行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周（11.20-11.24）申万通信行业成交额2133.64亿元，平均每日成交426.73亿元，日均交易额较前一个交易周下降4.96%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为17.79倍，低于2016年至今的历史均值35.93倍。

上个交易周通信板块个股涨跌情况分化：133只个股中，22只个股上涨，111只个股下跌，上涨个股数占比16.54%。

投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。

风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。

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