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首创证券：美妆：锦波生物重组XVII型胶原蛋白具备先发优势，未来可期

admin2023-11-28 10:33 35人已围观下载完整内容

简介锦波生物重组XVII型胶原蛋白亮相PCT个人护理品技术高峰论坛暨展览。23年7月10日，锦波生物联合新景海昱举办薇莱美新品发布会，推出新品A型重组XVII型人源

锦波生物重组XVII型胶原蛋白亮相PCT个人护理品技术高峰论坛暨展览。23年7月10日，锦波生物联合新景海昱举办薇莱美新品发布会，推出新品A型重组XVII型人源化胶原蛋白修复冻干粉；11月22日，该款产品首次亮相PCT个人护理品技术高峰论坛暨展览。锦波生物A型重组XVII型人源化胶原蛋白修复冻干粉是全国首款XVII型人源化胶原蛋白，也是国内首家注册专利的XVII型胶原蛋白，还是唯一被全球蛋白数据库PDB收录的XVII胶原蛋白，其依托明确三螺旋结构的A型级别的人源化技术，100%人源化序列，可有效促进胶原蛋白合成，深层修复基底膜损伤，应用于抗衰抗皱、防脱生发、美白等领域。该产品的推出是公司在重组胶原蛋白领域的又一次突破，进一步完善了公司产品矩阵。

薇莱美渠道端不断拓展，各省市首发会持续进行。薇莱美品牌在山西启动品牌运营中心，开创专业胶原皮肤修复中心智慧新店，各大城市首发陆续推进；截至10月12日，薇莱美品牌已经辐射北京、天津、山西等多个省市，未来还将继续拓展新版图。随着薇莱美品牌渠道端不断拓展，产品逐步放量，有望为公司贡献新的业绩增长点。

锦波生物与创健医疗重组XVII型胶原蛋白各有优势，行业格局尚未形成。在重组XVII型胶原蛋白领域，由于氨基酸序列同源性问题，规模化生产困难较大，布局企业较少，除了锦波生物推出产品薇莱美以外，10月17日，创健医疗也推出了悦白之几·悦十七全新XVII型胶原蛋白。两家公司XVII型胶原蛋白产品均实现了100%人源化，具有高活性、高安全性等特点，两者主要有以下区别：1）获批时间及发明专利取得时间上，锦波生物先于创健医疗，具有一定的先发优势；2）规格上，锦波生物产品主要规格为4mg，创健医疗产品主要规格为3mg；3）主要功效上，锦波生物薇莱美除抗衰、除皱等功效外，还可以防脱生发，创健医疗悦十七主打抗衰、修护、褪黑三大功效；4）产能上，创健医疗具有吨级规模化生产技术。整体上，锦波生物具有一定先发优势，但行业格局尚未形成。

上周（11月20日至11月24日）美容护理指数涨跌幅为-0.40％，申万一级31个行业中排名第18。同期沪深300指数涨跌幅-0.84％，美容行业跑赢指数0.45pct。个股方面，主要上市公司中上周表现靠前的TOP5个股分别为水羊股份（+5.97%）、复锐医疗科技（+5.82%）、福瑞达（+3.95%）、巨子生物（+2.60%）、锦盛新材（+1.01%）。

投资建议：各公司不断完善产品布局，优化业务结构，加大渠道布局力度，长期来看国货品牌竞争力增强、市场份额将进一步提升。医美行业中长期来看，医美+护肤品联动具有融合趋势，渗透率仍有较大提升空间，合规监管随行业发展逐步细化完善，利好行业内牌照齐全、产品矩阵完善、在研产品丰富、研发实力强劲的龙头企业。建议关注:当前处于估值底部的龙头企业珀莱雅、贝泰妮、爱美客。

风险提示：行业竞争加剧；需求不及预期；新品推广不及预期；产品质量风险；上市公司治理风险；股东减持抛压。

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