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中银证券：宏观和大类资产配置周报：稳增长需要稳地产

admin2023-11-27 10:30 27人已围观下载完整内容

简介金融监管和地方政府托底房地产的政策加大力度落实。大类资产配置顺序：股票>大宗>货币>债券。宏观要闻回顾经济数据：无。要闻：十四届全国人大常委会第六次会议审议了央

金融监管和地方政府托底房地产的政策加大力度落实。大类资产配置顺序：股票>大宗>货币>债券。

宏观要闻回顾

经济数据：无。

要闻：十四届全国人大常委会第六次会议审议了央行行长潘功胜受国务院委托作的关于金融工作情况的报告；国务院总理、中央金融委员会主任李强主持召开中央金融委员会会议，审议通过推动金融高质量发展相关重点任务分工方案；金融管理部门将积极支持稳妥防范化解大型房企风险，共同做好房地产企业合理融资支持和融资监管，支持规范经营的民营房企持续发展；多家房企确认监管部门正在拟定50家房企“白名单”。

资产表现回顾

人民币资产价格小幅调整。本周沪深300指数下跌0.84%，沪深300股指期货下跌0.7%；焦煤期货本周下跌2.29%，铁矿石主力合约本周上涨1.4%；股份制银行理财预期收益率收于1.6%，余额宝7天年化收益率上涨8BP至1.8%；十年国债收益率上行5BP至2.71%，活跃十年国债期货本周下跌0.51%。

资产配置建议

大类资产配置顺序：股票>大宗>货币>债券。2023年我国经济在疫情防控放开后实现了在复苏趋势下的波浪式发展，预计全年能够完成5%的经济增速目标。从前三季度的情况看，最终消费贡献4.33个百分点，净出口贡献-0.68个百分点，资本形成贡献1.55个百分点；从固定资产投资的角度看，1-10月规模以上固定资产投资累计同比增速2.9%，主要行业中，制造业累计同比增长6.2%，基建累计同比增长5.9%，房地产累计同比下降9.3%。房地产产业链对经济增长的拖累不仅表现在投资环节，在财政收入方面，1-10月地方政府土地出让金收入累计同比下降20.5%，在居民消费方面，1-10月限额以上建筑装潢社零累计同比下降7.5%，家电社零累计同比增长0.3%，家具社零累计同比增长2.9%，增速均显著低于限额以上企业零售总额累计同比增速5.2%。目前的房地产相关宏观政策主要聚焦两个环节，一是提高房地产企业的流动性，二是加快销售回款。如果相关政策能够稳定和改善房地产产业链投资和销售端，则有助于2024年稳增长。

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