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华福证券：三部门金融机构座谈会看点解读：稳信贷、控风险 2023-11-20

admin2023-11-20 16:31 90人已围观下载完整内容

简介事件：11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，贯彻落实习近平总书记在中央金融工作会议上的重要讲话精神和会议部署，研究近期房地

事件：

11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，贯彻落实习近平总书记在中央金融工作会议上的重要讲话精神和会议部署，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作。

投资要点：

信贷投放：节奏稳定，结构优化

信贷强调要稳增长，调结构，为实体经济增长做保障。当前世界经济下行风险加剧，我国实体经济仍然面临着困难和挑战，如何推动银行等金融机构助力实体经济发展一直是我们关注现实话题。本周出炉的十月社融数据，显示货币政策的调节效能不断显现。

地产融资：一视同仁，构建新发展模式

要构建房地产发展新模式，促进金融与房地产良性循环。当下，我国房地产市场供求关系发生重大变化，房地产领域逐步暴露出一些风险，例如房企债务风险、期房烂尾风险、房地产销售和投资持续低迷等，对财政、金融、经济等各方面都产生了重大影响。本次会议延续金融工作会议精神，再度强调当下地产融资因境化解的主要抓手，并对“三大工程”的工作作出进一步要求。

债务风险：新财政模式下的化债路径

防范化解风险是金融业的永恒主题。中央金融工作会议继续将防范化解金融风险、牢牢守住不发生系统性金融风险的底线作为今后工作的重中之重，并再次强调要建立防范化解地方债务风险长效机制。当前地方政府债务占比高、成本高、周期短：中央政府债务占比低、加杠杆空间大、周期长。为此，优化中央和地方政府债务结构是未来优化政府债务结构以及防范化解地方债务风险的重要方式。事实上，10月下旬全国人大常委会通过的增发1万亿国债，就是积极优化债务结构的行动举措。

未来，从宏观调控方式和提振市场信心的角度，财政角度有必要从“控赤字+扩专项债”转向“扩赤字+控专项债”，有利于推动经济增长从债务和投资驱动转向创新和消费驱动：从优化政府债务结构和防范化解风险的角度，有必要提高国债比重、降低地方债比重，提高一般债比重、降低专项债比重，实事求是地发挥财政政策作用，让有限的财政资金发挥出更大的效果。

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