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东莞证券：房地产行业动态点评：10月销售数据再次转弱，优化政策进一步加码值得期待

admin2023-11-17 18:30 68人已围观下载完整内容

简介事件：近日，国家统计局发布了1—10月份全国房地产市场基本情况数据。点评：10月销售进一步下探。2023年1—10月全国商品房销售面积合计9.25亿平方米，其中

事件：

近日，国家统计局发布了1—10月份全国房地产市场基本情况数据。

点评：

10月销售进一步下探。2023年1—10月全国商品房销售面积合计9.25亿平方米，其中住宅销售面积7.93亿平方米，同比分别下降7.8%和下降6.8%，降幅较9月末分别扩大0.3个百分点和0.5个百分点。单月来看，10月份全国商品房销售面积7773万平方米，其中住宅销售面积6616万平方米，同比分别下降20.34%和下降20.96%，环比分别下降28.4%和下降26.14%，同环比降幅均较上月末有所扩大。9月单月销售环比有所改善，但10月环比再度转弱，同比也进一步下降，行业销售情况仍反复，销售回升力度较弱。相信后续楼市支持政策仍会持续推出，助力行业走出销售低谷期。

房价仍持续走弱。房价方面，70大中城市新建商品住宅价格指数10月同比下降0.6%，环比下降0.4%，降幅与9月末接近。其中一线、二线、三线城市10月同比分别上升0.4%，上升0.3%和下降1.5%；环比分别下降0.3%，下降0.2%和下降0.5%，房价仍持续走弱，与开发商降价促销有关。

开工数据跌幅明显，竣工数量亮眼。1-10月，全国房地产开发投资完成额同比下降9.3%，住宅开发投资完成额累计同比下跌8.8%，年内降幅持续扩大，绝对值跌至接近2019年同期的水平。其中前10月房屋施工面积累计下降7.3%，住宅施工面积累计下跌7.7%，降幅也较前几个月进一步扩大。房屋新开工面积累计同比下降23.2%，住宅新开工面积累计同比下降23.6%，降幅较前几个月小幅收窄，但降幅仍较大。另一方面，房屋施工面积及新开工面积绝对值已分别跌至接近2019年及2009年同期的水平，开工数据下降明显。而竣工方面，前10月全国房屋及全国住宅竣工面积累计同比分别上升19%和上升19.3%，开发商集中资源“保交付”背景下，竣工数据增幅理想。

开发资金同比进一步下探。2023年截止10月末，房地产开发资金来源合计10.7万亿，同比下降13.8%，降幅也较前几个月持续扩大，绝对值跌至约2015年同期的水平，开发资金下降明显。其中国内贷款累计、利用外资累计、自筹资金累计及其他资金累计同比分别下降11%，下降40.3%，下降21.4%和下降9.68%。1-10月房地产实际到位资金累计为16.86万亿，同比下跌14.2%，降幅也较大。

总结与投资建议：整体看，当前房地产销售数据仍偏弱，三季末销售回暖延续性不太理想，10月销售同环比再次下探，显示出政策成效仍一般。另外由于开发商降价促销，房价整体继续走弱。行业整体开发投资，施工及新开工持续下探，唯在“保交付”带动下竣工增速亮眼。同时房地产开发资金来源同比也进一步下探。行业基本面修复仍较平缓，相信后续房地产政策放松及刺激销售的力度将会加码。房地产为我国支柱性产业，在当前我国仍处于城镇化快速阶段，需求相对稳固，行业基本盘稳定，相信在政策持续发力及悲观情绪逐步消化后行业基本面将走出周期低谷。

风险提示：房地产优化政策出台低于预期，“房住不炒”持续提及，地方政府救市政策落实及成效不足；楼市销售持续低迷，销售数据不理想，开发商对后市较悲观，开发投资持续走低；房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，暴雷现象持续出现；经济增速持续回落，失业率及降薪情况攀升，带来购房需求及信心不足。

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