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首创证券：基础化工行业简评报告：液氯、合成氨涨幅居前，万华化学宁波工业园MDI装置检修

admin2023-11-15 10:30 61人已围观下载完整内容

简介本周化工板块表现：本周（11月6日-11月10日）上证综指报收3038.97，周涨幅0.27%，深证成指报收9978.54，周涨幅1.27%，中小板100指数报

本周化工板块表现：本周（11月6日-11月10日）上证综指报收3038.97，周涨幅0.27%，深证成指报收9978.54，周涨幅1.27%，中小板100指数报收6360.42，周涨幅1.65%，基础化工（申万）报收3557.02，周涨幅0.34%，跑赢上证综指0.07pct。申万31个一级行业，22个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，4个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，16个涨幅为正。涨幅居前的个股有至正股份、*ST榕泰、宏达股份、禾昌聚合、百傲化学、扬帆新材、润禾材料、龙高股份、华恒生物、天马新材等。

化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的液氯（+56.78%）、合成氨（+8.68%）、醋酸（+7.14%）、磷酸一铵（+5.71%）、丙烯（+5.34%）。本周合成氨供给侧受部分地区装置检修及新增投产装置开车不顺影响，供应有所收紧，下游需求端随着磷肥及复合肥冬储逐步推进，需求尚可，合成氨价格上涨，后续持续关注冬储情况和行业装置恢复情况。本周化工品跌幅居前的有NYMEX天然气期货（-13.49%）、国际柴油（-10.53%）、硫酸（-8.57%）、燃料油（-7.51%）、原油WTI（-5.92%）。

化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“MEG价差”（+152.52%）、“尼龙6价差”（+25.19%）、“醋酸价差”（+11.08%）、“苯胺价差”（+8.88%）、“PTA价差（+7.40%）。本周“MEG-0.6乙烯价差”涨幅居前，当前乙二醇港口库存小幅去化，价格小幅上涨，成本端受国际油价持续下行影响，乙烯价格有所下降，MEG-0.6乙烯价差由负转正，但下游需求端仍未见显著改善，长期仍需关注下游需求改善情况。本周化工品价差降幅居前的有“MTO价差”（-65.51%）、“二甲醚价差”（-31.21%）、“PX(韩国)-石脑油价差”（-24.91%）、“双酚A价差”（-18.71%）、“PTMEG价差”（-11.36%）。

化工投资主线：

（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。

（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。

（3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。

风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

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