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五矿证券：电网行业2023年三季报总结：一次设备及电表保持高景气，重视直流特高压机会

admin2023-11-15 14:31 73人已围观下载完整内容

简介电网招标情况——23年前三季度电网投资总量稳中有增23年前三季度电网基本建设投资完成额3287亿元，同比增长4.2%，与国网年初计划的“全年5200亿元，同比增

电网招标情况——23年前三季度电网投资总量稳中有增

23年前三季度电网基本建设投资完成额3287亿元，同比增长4.2%，与国网年初计划的“全年5200亿元，同比增长约4%”的目标基本匹配。我们认为电网系统过去沉淀了数十万亿级别的资产，新型电力系统的建设也不是一蹴而就，未来电网投资总量大幅度增长的可能性不大，预计未来有望保持5-10%的增速稳健增长。

电网招标情况——23年前三季度主网变压器招标规模前高后低，整体保持高增长

23年1-5批次国网主网变压器累计招标金额为136.8亿元，同比增长34.4%。分批次看，23年1-5批次主网变压器招标金额分别为30.2/43.9/29.2/17.4/16.1亿元，4-5批次同比增速有所放缓，但累计金额仍然保持高增长。

主网变压器中标格局整体保持稳定，23年1-5批次主网变压器中标份额前三的公司为特变电工/山东电工/中国西电，市占率分别为16%/15%/12%，其中中国西电份额较22年提升4.6pct。

电网招标情况——23年前三季度主网组合电器招标维持高景气

23年1-5批次国网主网组合电器累计招标金额为140.6亿元，同比增长47.3%。分批次看，23年1-5批次主网组合电器招标金额分别为29.7/31.9/26.7/29.4/23.0亿元，各批次均保持了较高同比增速，累计招标金额也达到了历史最高水平。

主网组合电器中标格局整体保持稳定，23年1-5批次主网组合电器中标份额前四的公司为平高电气/中国西电/思源电气/山东泰开，市占率分别为25%/16%/14%/13%，其中中国西电和思源电气份额均有所提升。

电网招标情况——23年前三季度主网二次设备招标有所回暖

23年1-5批次国网主网继保及变电监控累计招标金额为44.1亿元，同比增长31.8%。分批次看，23年1-5批次主网继保及变电监控招标金额分别为8.6/13.6/10.8/6.6/4.6亿元。主网二次设备在一次设备高景气带动下，23年招标有所回暖。

主网二次设备中标格局整体保持稳定，23年1-5批次主网继保及变电监控中标份额前六的公司为国电南瑞/四方股份/长园深瑞/国电南自/许继电气/思源弘瑞。

电网招标情况——23年前三季度特高压直流已核准开工4条

23年以来已核准开工4条特高压直流线路，项目推进速度明显加快，我们预计剩余5条已规划线路有望于24年核准开工。我们认为为了满足风光大基地外送需求，未来三年直流特高压投资将进入高景气周期，且十五五阶段有望持续。

电网招标情况——23年第二批电表招标数量大幅增长，全年累计招标稳中有增

23年两批次国网智能电表累计招标数量为7131万台，同比增长3.0%。分批次看，23年两批次智能电表招标数量分别为2392/4739万台，分别同比变化-43.5%/+76.1%。

智能电表行业格局较为分散，2023年中标份额前六的公司为许继电气/国电南瑞/华立仪表/炬华科技/东方电子/威胜集团。