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中银证券：社会服务行业周报：冰雪温泉旅游持续升温，电商双十一收官

admin2023-11-13 17:31 37人已围观下载完整内容

简介前一交易周板块表现：上证综指累计上涨0.27%，报收3,038.97。沪深300累计上涨0.07%，报收3,586.49。创业板累计上涨1.88%，报收2,00

前一交易周板块表现：上证综指累计上涨0.27%，报收3,038.97。沪深300累计上涨0.07%，报收3,586.49。创业板累计上涨1.88%，报收2,005.24。上证50指数累计下跌0.94%，报收2,414.02。社会服务板块上涨1.41%，在申万一级31个行业排名中位列第10。前一交易周社会服务子板块及旅游零售板块中2个上涨，涨幅由高到低分别为：专业服务（+3.56%）、教育（+2.86%）、旅游零售（-0.19%）、酒店餐饮（-0.44%）、旅游及景区（-0.80%）。我们维持行业强于大市评级。

支持评级的要点

后疫情时代首个完整冬季，滑雪温泉主题旅游热度攀升。同程旅行数据显示11月首周滑雪场门票、滑雪相关旅游产品预订量均环比上涨超过100%。滑雪资源丰富的张家口，酒店预订量同比去年增长近10倍。据美团数据，11月1日至9日，滑雪门票团购订单量同比2019年增长209%；去哪儿网平台上，全国滑雪门票预订量同比2019年同期增长147%。美团、大众点评数据显示，截至11月9日，年前温泉酒店的预订量同比去年增长约250%。今年冬季是疫情之后首个完整冬季，随着全国各地逐步降温，冰雪温泉主题旅游有望持续升温带动产业链上相关公司业绩增长。

机票价格回落叠加航班运力恢复，出境游市场加速恢复。随着民航客运进入淡季，机票价格有所回落。据航旅纵横大数据，截至11月7日，国内11月机票均价（不含税）约为705元，与2019年同期水平基本一致。民航局数据显示，2023/24年冬春航季我国国际航线已涉及65个境外国家，航班计划量恢复至2019年同期的70.7%。机票价格回落、航空运力恢复、签证办理便利性提高等因素有利于推动出境游市场加速修复。

电商“双十一”已收官，期待海南旅游旺季下离岛免税四季度销售。“双十一”已过，部分电商平台发布相关报告，淘宝、京东两大传统电商均提到了今年双11成交额创新高，不过，具体的总GMV数据依旧缺席。免税销售方面，四季度是海南旅游的传统旺季，11月以来海南政府与免税店为促进离岛免税销售开展了一系列线上线下促销活动。海南多地政府发放离岛免税消费券，海口市第三期线上会员购消费券金额总计达到118.62万元。海南各大离岛免税店也纷纷推出各类活动。众多促销活动之下，四季度海南离岛免税销售业绩值得跟踪关注。

投资建议

本周已立冬，多地气温降幅明显，在此背景下冰雪旅游、温泉休闲主题旅游关注度增幅明显，值得关注。我们重点看好业绩兑现确定性强，受假期出行催化的景区演艺行业相关公司，包括冰雪旅游概念的长白山；受益于长线游客流恢复和出行半径提高的丽江股份、卡位优质的宋城演艺；推荐受益于需求快速增长的演艺演出产业链标的锋尚文化、大丰实业；此外，我们看好受益于客流修复、商务活动复苏的连锁酒店品牌锦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且顺应中高端酒店市场高速增长的君亭酒店；资源禀赋优质的黄山旅游，重点布局周边游的中青旅、天目湖；出入境游有望后续随运力和政策放宽而实现进一步修复的众信旅游、岭南控股；受益于会展需求恢复的米奥会展；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；免税龙头中国中免，以及“有税+免税”双轮驱动的王府井；受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际，具有生活及高频消费属性的豫园股份。

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