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东莞证券：申万电力设备板块2023年三季报业绩综述：行业整体业绩平稳，聚焦景气回升环节

admin2023-11-10 15:30 51人已围观下载完整内容

简介电力设备板块2023年前三季度业绩整体较为平稳，细分板块有所分化。2023年前三季度，申万电力设备板块整体实现营业收入26,970亿元，同比增长14.7%，增速

电力设备板块2023年前三季度业绩整体较为平稳，细分板块有所分化。2023年前三季度，申万电力设备板块整体实现营业收入26,970亿元，同比增长14.7%，增速同比下降了35.8个百分点；实现归母净利润2,108亿元，同比增长0.9%，增速同比下降76.2个百分点；实现扣非归母净利润1,910亿元，同比下降0.8%，增速同比下降96.3个百分点。2023年前三季度，申万电力设备板块整体期间费用率为6.2%，同比提高0.3个百分点；申万电力设备板块整体研发费用率为3.6%，同比提高0.1个百分点；毛利率是19.8%，同比下降0.5个百分点；净利率是8.5%，同比下降1.2个百分点。2023年前三季度，二级子板块中，光伏设备、电池和电网设备板块营收同比增速较快，分别约22.80%、11.61%和11.59%；其他电源设备、光伏设备和电网设备行业的归母净利润同比增速较高，分别达102.4%、14.4%、8.4%。

电力设备板块2023Q3整体业绩下滑，增速同比下降。2023Q3，申万电力设备板块整体实现营业收入9482.4亿元，同比增长4.4%，增速同比下降49.1个百分点；实现归母净利润648.2亿元，同比下降20.8%，增速同比下降92.7个百分点；扣非归母净利润595.6亿元，同比下降22.6%，增速同比下降108.3个百分点。2023Q3，申万电力设备板块整体期间费用率为6.8%，同比持平；申万电力设备板块整体研发费用率为3.6%，同比提高0.1个百分点；毛利率为19.5%，同比下降0.8个百分点；净利率为7.4%，同比下降2.5个百分点。2023Q3，二级子板块中，风电设备、电网设备和光伏设备的营收同比增速较高，其他电源设备、电机板块的归母净利润同比增速相对较高且实现同比正增长，分别为93.8%、0.5%。

投资建议。光伏行业方面，今年以来，受光伏产业链价格下行影响，行业内部分硅料、硅片、电池片和组件企业前三季度的营收及归母净利润同比增速同比放缓，银浆、光伏支架、TOPCon电池组件、逆变器企业今年前三季度业绩则较为亮眼。风电方面，受风机价格下降影响，主要风机整机厂商今年前三季度业绩承压，塔筒、铸件和轴承等企业业绩则同比改善，风电零部件行业景气度逐步回升。电池板块方面，宁德时代、亿纬锂能等锂电池龙头企业业绩保持增长态势，多数锂电材料企业业绩则相对承压，盈利能力有所下降。电网方面，今年1-9月，全国主要发电企业电源工程完成投资5,538亿元，同比增长41.1%，国内电网工程完成投资3,287亿元，同比增长4.2%，“十四五”期间，在国家电网及南方电网的大力投资建设下，特高压、输变电、配电网等领域将迎来新一轮加快建设机遇。建议关注各二级板块业绩向好，估值处于低位的企业。

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