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信达证券：大炼化周报：产品价格较成本端相对抗跌，炼化价差回暖

admin2023-11-05 17:30 76人已围观下载完整内容

简介本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目价差为2191.33元/吨，环比变化150.73元/吨（+7.39%）；国外重点大炼化项目价差为11

本期内容提要：

国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目价差为2191.33元/吨，环比变化150.73元/吨（+7.39%）；国外重点大炼化项目价差为1198.11元/吨，环比变化55.28元/吨（+4.84%）。截至11月3日当周，布伦特原油周均价为86.59美元/桶，环比变化-3.19%。

【炼油板块】周前期，以色列地面部队在加沙扩大行动，叠加美国对叙利亚东部进行空中打击，市场担忧冲突扩大影响供应，原油价格上涨；周后期，欧佩克和美国原油产量增加，美国EIA库存连续两周增加，叠加近期欧美石油需求相关数据大幅回落，市场担忧全球经济放缓导致供需局面失衡，原油价格下跌。成品油方面，本周国内外市场价格普跌，但国内成品油跌幅不及成本端，产品价差扩大。

【化工板块】本周国际原油价格震荡运行，成本端支撑偏弱，但部分产品供应端形成支撑，化工品价格震荡运行。其中EVA、聚碳酸酯价格弱势下行，丙烯腈均价重心持稳，MMA、苯乙烯、纯苯价格重心上行；聚乙烯上游原料乙烯弱势下行，成本端支撑有限，厂家多维持生产，市场供应较充足，叠加下游包装、建筑等行业开工率较低，需求有限，市场供大于需，均价震荡运行；聚丙烯本周装置故障检修增多，供应端形成支撑，但下游订单较少，刚需采购为主，需求端弱势，均价震荡运行。

【聚酯板块】本周国际原油价格震荡运行，成本端支撑偏弱，但供应端形成支撑，聚酯板块整体价格重心上行，部分产品需求端弱势，价格下跌。上游方面，PX周内一大型装置意外降负，叠加海外装置延期重启，供应端形成支撑，价格小幅上涨。PTA周内两套装置停车检修，市场供应明显下滑，叠加下游聚酯端负荷维持高位，供应与需求端形成支撑，价格重心上行。聚酯方面，涤纶长丝板块中，上游原料PTA重心上行，成本端有一定支撑，但下游织企依旧以冬季面料为主，仅少部分外贸春夏订单，大订单下达较少，采购刚需为主，需求端弱势，长丝产品价格下跌；短纤与瓶片价格小幅上涨。

6大炼化公司涨跌幅：截止2023年11月3日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为东方盛虹（+1.74%）、荣盛石化（+1.70%）、新凤鸣（+1.96%）、桐昆股份（+5.54%）、恒力石化（+7.62%）、恒逸石化（+2.27%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（-4.94%）、荣盛石化（-4.70%）、恒力石化（+1.94%）、东方盛虹（-8.83%）、桐昆股份（-3.05%）、恒逸石化（-1.77%）。

风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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