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民生证券：全球大类资产跟踪周报：美联储暂停加息

admin2023-11-05 16:30 55人已围观下载完整内容

简介本周（10月30日至11月3日），10月制造业PMI不及预期导致市场在周中调整，2号凌晨美联储宣布暂停加息，刺激市场反弹，全周市场呈N型走势。资金面先紧后松，债

本周（10月30日至11月3日），10月制造业PMI不及预期导致市场在周中调整，2号凌晨美联储宣布暂停加息，刺激市场反弹，全周市场呈N型走势。资金面先紧后松，债市情绪好转。展望国债发行压力下，市场期待的降准何时落地。海外方面，美联储暂停加息，非农就业数据不及预期，美元指数走弱，带动人民币升值。海外股市全线飘红，纳斯达克指数强势反弹，涨幅最大，为6.61%。

本周A股市场呈N型走势，传媒、食品饮料和电子板块表现亮眼

周一延续上周反弹节奏，随着公布的制造业PMI不及预期，市场在周中有所调整；2日凌晨美联储再次宣布暂停加息，受此提振，外资一反往日大幅流出表现，周五净流入超70亿，市场强劲反弹。

上证指数累计上涨0.43%，深证成指涨0.85%，创业板指数涨1.98%。板块表现上，影视剧互动游戏销售火爆，导致传媒板块涨幅居前，上涨4.9%；茅台涨价刺激食品饮料底部反弹；小米14销量刷新首销记录，电子板块亦表现较好。

本周资金先紧后松，债市迎来变盘窗口

跨月资金紧张程度大超市场预期，市场一度恐慌；跨月后资金面转松，隔夜利率回落至1.4%左右。

前期压制债市的资金压力、汇率压力、经济转好等因素均有所变化。10月PMI超季节回落、美债利率快速下行均助力债市情绪好转，加上资金面有所转松，10Y国债利率本周下行至2.65附近。后续展望，国债发行压力又将重新扰动资金面，债市能否进一步向下的催化因素或又回归至市场期待的降准何时落地。

汇率方面，本周五非农数据不及预期导致美元指数大幅下跌，带动人民币升值，美元指数跌破震荡区间，或仍将维持弱势，人民币贬值压力也将减弱。

本周南华商品指数反弹，CRB现货指数回落

中东紧张局势阶段性消退后，原油和黄金风险溢价回落。随着市场重新关注能源需求前景，WTI原油周内跌近6%。美联储暂停加息叠加10月就业增长放缓幅度超预期，经济放缓迹象对金价形成部分支撑，黄金跌幅相对有限。

国内南华商品指数普遍反弹，黑色表现亮眼。继增发一万亿国债、提高全国财政赤字、提前下达新增地方债后，中央金融工作会议提出要强化政策性金融机构职能定位，进一步支持国家重大战略发展，积极服务基础设施建设、先进制造业发展等领域，支持加快保障性住房等“三大工程”建设。尽管短期内对需求改善有限，但政策预期对螺纹价格提振明显。

本周政策基调稳增长防风险并重，中央金融工作会议明确金融工作整体方向，新疆自贸试验区总体方案出台，金管局发布《商业银行资本管理法》

中央金融工作会议召开，这是我国第六次召开金融系统最高规格的会议，首次将“全国”金融工作会议升级为“中央”金融工作会议。

国务院印发《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》。自贸试验区的实施范围179.66平方公里，涵盖乌鲁木齐、喀什、霍尔果斯三个片区。

金管局发布《商业银行资本管理法》，核心一级资本充足率不得低于5%；一级资本充足率不得低于6%；资本充足率不得低于8%；商业银行杠杆率不得低于4%。

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