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顶点软件：2023年三季度点评：Q3净利润同比+53%，多产品线步入上升期

admin2023-10-31 16:30 80人已围观下载完整内容

简介顶点软件(603383)事件:2023年10月26日，公司发布2023年三季报，2023Q1-Q3，公司实现营收4.57亿元(YoY+17.76%)；实现归母净

顶点软件(603383)

事件:

2023年10月26日，公司发布2023年三季报，2023Q1-Q3，公司实现营收4.57亿元(YoY+17.76%)；实现归母净利润1.2亿元(YoY+63.31%)。

投资要点:

2023Q3净利润增速53%，业绩符合市场预期

2023年前三季度，公司实现营收4.57亿元，同比增长17.76%；归母净利润1.2亿元，同比增长63.31%；扣非归母净利润1.07亿元，同比增长61.29%。2023年第三季度，公司实现营收1.77亿元，同比增长11.56%；归母净利润0.58亿元，同比增长52.63%；扣非归母净利润0.54亿元，同比增长46.39%。公司归母净利润增幅较大，主要是公司的产品与技术竞争优势增强，同时公司内部管理效率提升及股权激励摊销费用减少。

业务结构优化+精细化管理，盈利能力显著改善

2023年前三季度，公司销售毛利率为70.52%，同比增长5.3pct，我们认为主要系公司高毛利的交易产品条线收入份额提升导致；公司销售/管理/研发费用率分别为10.94%/16.56%/24.2%，同比+1.25pct/-2.91pct/-0.27pct，降本增效成效明显。

2023年前三季度，公司研发费用为1.1亿元，同比增长16.48%，公司坚持技术驱动，持续加大“3+1”基础技术平台等研发投入，并重点进行新产品的研发和主要业务线产品的升级迭代，提升产品竞争力。

多产品线持续发力，客户拓展步入加速期

1）A5信创版：A5信创版在东吴证券、东海证券已经完成全面上线，同时华宝、华鑫等3家券商也在切换过程中，下半年还会有数家券商上线，公司标杆产品市占率有望持续提升。

2）HTS2：持续领航专业交易市场，截至7月中旬，HTS2在国新证券、中信证券、中金公司等8家新老客户完成升级及新交易节点扩容，8月份在中国银河、国元证券接连上线。

3）财富+产品：“财富+”产品线上公司再添海通证券、广发证券、申万宏源证券等头部券商客户；新添国投泰康信托、陕国投信托、中粮信托、财信信托等信托机构客户；此外公司也与民生银行、广发基金、光大期货等财富机构建立了深度合作关系。

盈利预测和投资评级：公司是国内领先的证券核心系统提供商，且率先实现全栈信创，交易、财富等业务线市占率有望加速提高。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.35/3.12/4.04亿元，EPS分别为1.37/1.82/2.36元/股，当前股价对应PE分别为42.10/31.72/24.48X。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：信创推进不及预期、宏观经济不景气影响下游IT投入、市场竞争加剧、产品技术迭代风险、下游客户加大自研投入。

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