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完美世界：【银河传媒互联网】公司2023年三季报点评_完美世界(002624.SZ)_产品周期影响业绩，关注后续新游测试及上线情况

admin2023-10-30 21:30 54人已围观下载完整内容

简介完美世界(002624)核心观点：事件：公司发布2023年第三季度报告：2023年前三季度公司实现总营业收入61.96亿元，同比增长8.48%；归属于上市公司股

完美世界(002624)

核心观点：

事件：公司发布2023年第三季度报告：2023年前三季度公司实现总营业收入61.96亿元，同比增长8.48%；归属于上市公司股东的净利润6.15亿元，同比下降57.37%；扣非归母净利润4.58亿元，同比下降50.34%。其中23Q3公司实现营业收入17.36亿元，同比下降2.94%；归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，同比下降22.89%；扣非归母净利润1.72亿元，同比下降31.47%。

多方面因素导致业绩承压：前三季度，公司收入和利润水平均有下滑。行业层面，行业内新作发布密集，挤占存量游戏市场空间，且买量成本上升；公司层面，受产品研发周期影响，前三季度上线的新游戏较少，同时在营游戏流水随生命周期自然衰减，较上年同期支出增加，业绩贡献减少。

储备产品丰富，测试和上线计划稳步推进：公司游戏储备产品主要聚焦

“MMO+X”与“卡牌+X”两大核心赛道，涵盖多样化类型，美术风格和玩法设计上加入了二次元、开放世界等新元素，有望延续《幻塔》带来的创新品类突破与优秀市场表现，加速游戏业务转型升级之路。自研手游产品《一拳超人：世界》、《乖离性百万亚瑟王：环》、《淡墨水云乡》测试数据反馈较好；端游产品《诛仙世界》和《PerfectNewWorld》预计将于近期开启新一轮测试；原创IP二次元都市题材开放世界冒险游戏、原创IP二次元幻想题材开放世界游戏、国产科幻动画大作《灵笼》IP多人开放世界游戏亦在稳步推进中。

影视业务贡献新增量：公司今年已推出多部影视剧，前三季度的影视业务收入同比增长519.84%。《星落凝成糖》《心想事成》《云襄传》《特工任务》等多部影视剧热度与口碑均有不错表现。后续影视剧作品方面，《欢迎来到麦乐村》《只此江湖梦》《赤热》等剧集正在制作、发行与排播中。

投资建议我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为9.18/12.76/15.75亿元，分别同比增长-33.38%/39.08%/23.40%，对应EPS分别为0.47/0.66/0.81，对应PE分别为25x/18x/15x，维持“推荐”评级。

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