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华西证券：交运物流行业周报：期待中美关系缓和加快中美直飞航班恢复

admin2023-10-29 13:30 50人已围观下载完整内容

简介快递：根据交通运输部，10月16日-10月22日邮政快递累计揽收量约27.52亿件，环比下降2.20%。当9月A股加盟快递单票收入环比8月不同程度正增长后，我们

快递：

根据交通运输部，10月16日-10月22日邮政快递累计揽收量约27.52亿件，环比下降2.20%。当9月A股加盟快递单票收入环比8月不同程度正增长后，我们在报告中提到“站在目前时间点，我们思考更多的是旺季涨价的逻辑及可持续性”。站在当下，我们认为消费预期短期难以一蹴而就产生根本性扭转，再叠加电商促销日常化，双11、双12的稀缺性在下降，因此我们判断四季度的高峰需求难以超预期。但从快递公司角度，波峰波谷业务量差距的缩小有利于全链路成本的优化。

航空机场：

根据公告，23Q3中国国航与南方航空归母净利润分别为42.42亿元、41.95亿元，三季度暑运景气度在航司利润表上得到验证。根据航班管家，10月23日-10月28日期间行业可用座公里平均为32.55亿人公里，相较2019年同期恢复率为95%，与上周（10月16日-20日）基本持平。我们认为本周王毅部长访美有可能带来中美关系缓和的预期，进而带来中美直飞航班未来恢复较快预期，而这有利于航空供需关系的改善，相关受益公司包括中国国航、南方航空、中国东航、上海机场等。

化工品物流：

我们之前在报告中多次强调“当前的化工品物流景气度还在筑底阶段”。根据公告，23Q3密尔克卫归母净利润1.50亿元，同比下降13.28%（23Q2归母净利润同比下降14.37%），环比增长3%，我们认为当前公司基本面还在筑底阶段；23Q3宏川智慧归母净利润0.81亿元，同比增长34.78%（23Q2归母净利润同比增长30.4%），环比下降11%，我们认为三季度公司储罐出租率环比下降是业绩出现环比下降的主要原因。

航运港口：

油轮：TD3C航线运价本周企稳回升，主要系中小船市场运价强劲及大西洋市场支撑。关注中东市场货盘释放节奏。

散货：本周BDI从高位回落，主要跟随好望角型散货船运价季节性回落。中小船运价表现相对坚挺。

集运：本周SCFI环比增长10.3%。圣诞季最后一波发运以及班轮公司抬价以争取高长约价格，短期内集运运价有支撑。

造船：

本周新造船价格指数微增（+0.06%）。中厚板价格继续回落；人民币对美元汇率较为稳定。近期市场报出LNG船、MR油轮、汽车船、化学品船等等订单。

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