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信达证券：大炼化周报：油价震荡运行，炼化产品价格价差分化

admin2023-10-29 16:30 17人已围观下载完整内容

简介国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目价差为2122.71元/吨，环比变化31.91元/吨（1.53%）；国外重点大炼化项目价差为1142.73元/吨，

国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目价差为2122.71元/吨，环比变化31.91元/吨（1.53%）；国外重点大炼化项目价差为1142.73元/吨，环比变化-6.19元/吨（-0.54%）。截至10月27日当周，布伦特原油周均价为89.44美元/桶，环比变化-1.38%。

【炼油板块】周前期，中东的外交努力增强，试图遏制以色列和哈马斯之间的冲突，以色列推迟对加沙的入侵计划以谈判释放人质，中东局势出现缓和前景，加之欧洲经济数据疲软打压了能源需求前景，国际油价持续下行；周后期，美国准备在以色列部署防空力量，以色列称对加沙地带发动的地面进攻“即将到来”，地缘风险加剧，油价止跌反弹，但仍低于周期前价格。成品油方面，本周国内汽柴油价格价差下跌，航煤价格价差上涨；东南亚与欧洲市场柴油与航煤价格价差下行，汽油逆势上涨，美国市场价格价差普跌。

【化工板块】本周国际原油价格震荡运行，成本端支撑减弱，叠加需求端弱势，化工品价格普遍下跌，部分产品供应端形成支撑，价格重心上行。其中聚乙烯、苯乙烯、EVA价格弱势下行，MMA下游采买跟进有限，厂商出货不畅，需求端支撑偏弱，价格继续下跌；丙烯腈与聚碳酸酯均价重心持稳，价差扩大；聚丙烯均价小幅上涨，本周纯苯现货紧张，库存水平下降，供应端形成支撑，产品价格价差上行。

【聚酯板块】本周国际原油价格震荡运行，成本端支撑减弱，叠加供应与需求端支撑偏弱，聚酯板块整体价格重心下移。上游方面，PX周内有工厂负荷提升，市场整体货源稍显宽松，供应端支撑偏弱，价格窄幅下跌；PTA周内有装置重启恢复稳定运行，市场流通货源明显增加，叠加下游采买刚需为主，供应与需求端支撑偏弱，价格弱势下行；MEG价格重心下行。聚酯方面，涤纶长丝板块中，国际油价震荡运行，上游原料价格重心下行，叠加市场新单下达数量有限，企业生产多以原有订单交付为主，成本与需求端支撑偏弱，长丝产品价格下跌；短纤与瓶片价格重心下行。

6大炼化公司涨跌幅：截止2023年10月27日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为东方盛虹（+0.96%）、荣盛石化（+3.96%）、新凤鸣（+2.00%）、桐昆股份（-0.21%）、恒力石化（-0.92%）、恒逸石化（+0.71%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（-4.22%）、荣盛石化（-5.12%）、恒力石化（-3.39%）、东方盛虹（-8.25%）、桐昆股份（-6.04%）、恒逸石化（-3.93%）。

风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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