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信达证券：信达家电·热点追踪：9月家电出口加速回暖，持续关注工商业制冷板块

admin2023-10-29 13:31 58人已围观下载完整内容

简介周投资观点：广交会客商量显著增长，家电出口有望加速回暖。10月19日第134届中国进出口商品交易会(广交会)第一期闭幕，海尔海外电器产业有限公司副总裁张庆福如是

周投资观点：

广交会客商量显著增长，家电出口有望加速回暖。10月19日第134届中国进出口商品交易会(广交会)第一期闭幕，海尔海外电器产业有限公司副总裁张庆福如是对21世纪经济报道记者表示，今年其广交会客商增长量对比疫情前的2019年秋季增长了20%-30%，明年外贸接单有望持续转好。整体来看，9月我国家电出口加速回暖，根据海关总署数据，2023年9月中国出口家用电器35304万台，同比增长23.6%。其中出口空调229万台，同比增长21.1%；冰箱609万台，同比增长55.8%；洗衣机280万台，同比增长50.2%。

我们认为家电出口端修复增长具备持续性，主要因为：1)人民币汇率处于较高水平，利于出口；2）原材料价格较低；3）海运费同比大幅下降，综合以上因素使得中国家电制造成本较其他国家更具备比较优势，同时随着海外库存持续消化，家电补库存需求逐渐回升。建议关注外销占比较高的家电企业，包括美的集团、海尔智家、海信家电、石头科技、科沃斯、苏泊尔、新宝股份、富佳股份、比依股份、万和电气、海信视像等。

我们认为在国家推动加快冷链物流和各地大型冷库建设的政策下，工商业冷库设备、工程企业有望受益，关注半年报表现亮眼的工商业制冷企业冰轮环境、冰山冷热，关注涡旋压缩机国产替代标的英华特。同时，建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。

行业重点动态追踪：

三大白电11月排产数据发布。根据产业在线数据，11月份家用空调排产1054万台，较去年同期实绩下降4.3%；冰箱排产743万台，较去年同期实绩增长19.2%；洗衣机排产654万台，较去年同期生产实绩增长9.9%。冰箱、洗衣机排产增长主要来自于出口端，分别较去年同期实绩增长46.6%、19.8%，补库需求、中国出口均价的走低、汇率的贬值以及航运的低位都提高了产品的竞争力。

Q1-3厨电、清洁电器、水家电市场总结。厨电：前三季度油烟机零售额同比增长3.8%，零售量同比增长0.3%；燃气灶零售额同比增长0.8%，零售量同比下降4.3%；集成灶市场零售额同比下滑2.7%，零售量同比下滑2.5%。清洁电器：Q3清洁电器市场销售额、销售量分别同比增长3.7%、1.7%。细分品类中，扫地机器人表现较为稳定，前三季度销额同比增长2%；而洗地机市场继续放量，虽均价有所下滑，但前三季度销售额仍同比增长26%。水家电：2023年1-9月净水器市场大通量产品升级，线上线下渠道端加快复苏，全渠道零售规模为136亿元，零售量532万台，分别同比上升8.0%和6.4%。

Q3智能投影市场总结：2023年第三季度，中国智能投影（不含激光电视）市场销量为140.7万台，同比上涨9.7%；销额为20.1亿元，同比下降14.5%。Q3智能投影销量呈现可观涨幅的主要原因在于产品的整体降价，市场均价已低于1500元，为近四年来单季度最低。此外，激光光源市场份额为5.2%，较去年同期上涨2.4个百分点，销量同比涨幅接近90%，而产品均价首次降至5000元以下。

上周楼市整体环比下降：根据中指研究院数据，10月15日至10月21日期间，全国28城市楼市成交面积整体环比下降8.52%，同比下降22.46%，其中一、三、四线城市环比均下降，二线城市环比小幅上涨。楼市政策方面，自然资源部建议取消土地拍卖中的地价限制。杭州放松限购，海南省、温州优化限贷，上海公积金认房不认贷。

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