百科

广州酒家：国联证券-公司季报点评-月饼销售平稳，食品业务开拓新渠道

admin2023-10-28 14:30 25人已围观下载完整内容

简介广州酒家(603043)事件：公司发布2023年三季报，23年前三季度公司实现营业收入38.8亿元/YOY+16.0%，归母净利润4.9亿元/YOY+4.5%，

广州酒家(603043)

事件：

公司发布2023年三季报，23年前三季度公司实现营业收入38.8亿元/YOY+16.0%，归母净利润4.9亿元/YOY+4.5%，扣非归母净利润4.7亿元/YOY+3.6%。23Q3公司实现营收21.4亿元/YOY+11.8%，归母净利润4.1亿元/YOY-1.0%，扣非归母净利润为4.0亿元/YOY-1.9%。

月饼、速冻弱增长，餐饮收入占比上行

分产品看，23Q3公司月饼/速冻/餐饮业务分别实现营收14.1/2.4/3.1亿元，同比增速分别为+7.1%/+7.0%/+34.0%。弱复苏背景下月饼业务增速仅在7.1%，速冻同比+7.0%/环比+3.8%，餐饮业务则受益于复苏+门店扩张延续高增态势，收入占比同比+2.4pct。分地区看，公司省内营收持续增长，省外业务略有萎缩，23Q3公司省内收入为15.9亿元，同比+16.7%，省外业务收入为5.1亿元，同比下滑2.3%。

毛利率、净利率同比均有所下行

23Q3公司毛利率为42.3%，同比-2.2pct，预计与产品结构变化有关；同期销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为8.2%/6.8%/1.5%，同比+0.3/-0.4/+0.2pct；最终，23Q3公司归母净利润为4.1亿元，对应净利率19.2%，同比-2.5pct。

餐饮业务延续良好表现，食品业务开拓新渠道

国庆中秋假期期间，公司旗下广州酒家、陶陶居、星樾城等餐饮店累计接待食客超29万人次，同比增长15%。目前，公司产品已经在盒马鲜生、永辉超市、沃尔玛、华润万家、永旺等大型商超售卖，后续会持续加大对粽子、腊味肉制品、饼酥糕点、盆菜预制菜肴等其他食品业务的资源配置，期待食品业务进一步均衡以及盒马等新渠道带来新的发展机遇。

盈利预测、估值与评级

我们预计公司2023-2025年营业收入分别为49.5/60.2/73.2亿元，同比增速分别为20.5%/21.5%/21.6%，归母净利润分别为6.0/7.8/9.7亿元，同比增速分别为15.9%/29.2%/24.8%，EPS分别为1.1/1.4/1.7元/股，3年CAGR为23.2%。鉴于公司强大的产销配合能力和强餐饮品牌力，参照可比公司估值，我们给予公司2024年24倍PE，目标价32.87元，维持“买入”评级。

百科

广州酒家：国联证券-公司季报点评-月饼销售平稳，食品业务开拓新渠道

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢