报告

上海证券：新能源电池新技术系列专题一：磷酸锰铁锂：突破LFP能量密度瓶颈，放量加速正当时

admin2023-10-27 10:30 64人已围观下载完整内容

简介主要观点磷酸锰铁锂具有高能量密度优势，而磷酸铁锂能量密度已接近上限，磷酸锰铁锂迎来产业化契机。磷酸锰铁锂的能量密度、低温性能优于磷酸铁锂，安全性与磷酸铁锂近似，

主要观点

磷酸锰铁锂具有高能量密度优势，而磷酸铁锂能量密度已接近上限，磷酸锰铁锂迎来产业化契机。磷酸锰铁锂的能量密度、低温性能优于磷酸铁锂，安全性与磷酸铁锂近似，远期生产成本不高于磷酸铁锂，较三元材料成本优势显著。我们认为，当前磷酸铁锂能量密度接近上限，磷酸锰铁锂作为更高能量密度的铁锂路线，产业化迎来契机。此前磷酸锰铁锂未能产业化的原因：1）电导率、锂离子扩散速率低，倍率性能差；2）掺锰比例高时，出现姜泰勒效应，导致锰溶出，影响循环寿命和稳定性；3）压实密度小，影响能量密度；4）双电压平台。

改性技术逐渐成熟，助推产业化发展，多种工艺路径同步探索。主要改性技术包括纳米化、碳包覆、离子掺杂，以上技术能够有效改善材料的导电性，碳包覆、离子掺杂还能通过抑制锰溶出，提升材料循环稳定性；此外，磷酸锰铁锂与三元复用也能提升材料的综合性能，创造性能互补的多元化产品系列。从生产工艺看，可分为火法、湿法两类，其中火法工艺难度低，产量高，适合大批量工业化量产；湿法工艺难度高，产品性能相对较好。当前头部厂商技术积累深厚，火法、湿法工艺各有选择，也有部分厂商选择固液一体化工艺。

循序扩张下游应用场景，动力领域有望加速放量。磷酸锰铁锂在小动力市场和3C数码市场已具备一定规模，未来有望先在动力电池领域加速放量。根据德方纳米、容百科技的公告，两家公司都预计磷酸锰铁锂产品有望在2023年实现在下游新能源汽车上的批量应用。根据我们的测算，预计2023~2025年全球磷酸锰铁锂正极在动力领域的需求量分别为3.7万吨、15.7万吨、35.2万吨，2023~2025年CAGR为207%。

行业内企业加速产能布局，产业上下游协同推进产业化进程。截至2023年8月，据不完全统计，磷酸锰铁锂行业现有产能35.82万吨，在建产能91.00万吨，远期规划新建产能117.18万吨，产能规划前四厂商分别为德方纳米、当升科技、湖南裕能、容百科技，前四企业远期总产能规模占全行业的68%。从产业化进展看，新能源车环节，宁德时代M3P电池登陆智界S7、星途的部分车型，后续Model3改款车型也有望搭载M3P电池；电池环节，当前已有多家厂商推出磷酸锰铁锂电池产品，包括宁德时代M3P电池，星恒电源金砖电池，国轩高科L600启晨电池等；正极材料（动力电池用）环节，德方纳米进度相对领先，已获得小批量订单。

投资建议

电池环节建议关注宁德时代，公司M3P电池确定登陆智界S7、星途部分车型，且后续Model3改款有望搭载M3P电池；建议关注国轩高科，公司2023年5月推出L600启晨电池，电池包系统能量密度达190Wh/kg，可实现续航1000km，计划于2024年量产。

正极材料环节建议关注德方纳米，公司磷酸锰铁锂技术储备深厚，产品主攻动力电池，纯用/混用方案均已通过客户验证，目前已实现小批量订单销售，产业化进度领先；建议关注容百科技，公司2022年7月推出四款与高镍三元混用的磷酸锰铁锂产品，目前公司在与新能源汽车头部企业合作进行新车型开发，公司磷酸锰铁锂产品处车上检验阶段；建议关注力泰锂能，公司2023年1月成为宁德时代全资子公司，公司现有年产2000吨磷酸锰铁锂生产线，计划新建年产3000吨磷酸锰铁锂产线。

报告

上海证券：新能源电池新技术系列专题一：磷酸锰铁锂：突破LFP能量密度瓶颈，放量加速正当时

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢