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首创证券：电力设备行业简评报告：关注影响供需关系和竞争格局的边际因素

admin2023-10-26 10:30 32人已围观下载完整内容

简介核心观点光伏主产业链价格体系仍在动态调整中。根据硅业分会数据，上周硅料价格微降，国内N型料成交均价为9.31元/吨，周环比持平；单晶复投料成交均价8.21万元/

核心观点

光伏主产业链价格体系仍在动态调整中。根据硅业分会数据，上周硅料价格微降，国内N型料成交均价为9.31元/吨，周环比持平；单晶复投料成交均价8.21万元/吨，周环比持平；硅片价格跌幅缩窄，M10单晶硅片（182mm/150μm）成交均价降至2.73元/片，周环比降幅1.80%；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价维持在2.84元/片，周环比降幅1.39%；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价降至3.62元/片，周环比跌幅为2.16%。需求方面，电池再度降价并出现降开工情况，组件最新招标价格再度下跌。电池端，M10单晶PERC电池成交价降至0.56元/W，环比下降3.45%。组件端，M10单面单晶PERC组件降至0.993-1.2元/W，根据华电集团2023年第三批光伏组件集采P型最低投标价格跌至0.993元/W。

市场对光伏行业，尤其是主产业链供给增加和竞争格局变化，存在非常悲观的预期。由于“投资-在建-投运”的周期，目前光伏行业正在经历产能的集中释放，产业链的价格体系仍处于动态调整中，拐点尚未出现。但是，我们认为应关注三点因素或边际变化。（1）实际产能的释放力度和节奏。由于盈利变化以及资本市场融资环境变化，部分产能投资延缓或中止。（2）光伏行业是具有工艺壁垒的先进制造业。先进产能将促进市场格局的集中。（3）供需平衡是动态的。随着光伏成本的降低，光伏需求存在超预期增长的可能。

近日，国家发改委办公厅、国家能源局综合司发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，指出要鼓励新型主体参与电力市场。通过市场化方式形成分时价格信号，推动储能、虚拟电厂、负荷聚合商等新型主体在削峰填谷、优化电能质量等方面发挥积极作用，探索‘新能源+储能’等新方式。

电新板块的股价表现反应了市场对竞争格局的担心，随着相关产业链价格体系的“再平衡”，预计相关公司的估值预期将趋于稳定。我们维持对行业“看好”的投资评级。推荐标的：天宜上佳、晶澳科技、英维克、海兴电力等公司。

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