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东莞证券：建筑装饰行业事件点评：中央财政拟增发万亿特别国债，水利基建板块需求有望迎来快速提升

admin2023-10-25 20:30 112人已围观下载完整内容

简介事件：10月24日晚间，新华社发布消息，为贯彻落实中共中央政治局常委会会议精神，以强有力的资金保障有关工作落实，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1000

事件：

10月24日晚间，新华社发布消息，为贯彻落实中共中央政治局常委会会议精神，以强有力的资金保障有关工作落实，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。

资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。

点评：

中央财政将于今年四季度增发万亿特别国债，有利于稳增长、扩基建需求。特别国债是具有特定用途的国债，通常具有专款专用的特点，其用途较为灵活。历史上，我国曾经分别于1998年、2007年和2020年发行过三次特别国债。此次万亿国债“按特别国债形式管理”，列入中央赤字，通过转移支付方式安排给地方，能够减轻地方政府的债务负担，扩大需求，拉动经济的稳定增长。增发完成后全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。资金重点用于灾后重建工作，优化防灾减灾救灾方面的短板弱项，增强未来对于洪涝灾害的防范能力。万亿国债的发行对于基建水利板块支持力度空前，预计水利基建板块需求将迎来快速提升。

水利基建有望迎来更景气周期。水利部副部长在2023年前三季度水利基础设施建设进展和成效新闻发布会上表示，1-9月，水利项目开工数量实现较大增长：全国新开工各类水利项目2.49万个，同比增长12.9%；总投资规模1.15万亿元，同比增长8.9%；其中，重大水利工程开工35项，国家、区域和省级水网工程体系加快构建。下一步，水利部将全力抓好第四季度水利基础设施建设，力争再开工一批重大水利工程，加快水毁水利设施修复和灾后重建，确保全年水利建设完成投资超过去年水平。叠加万亿特别国债的发行，水利基建有望迎来更景气周期，预计随着资金的逐步到位，2024年基建实物工作量将加快形成。

投资策略：当前政策方向逐步明晰，对水利基建板块支持力度空前，因此水利基建有望迎来更景气周期，预计随着资金的逐步到位，2024年基建实物工作量有望显著提升。建议关注水利基建优势企业中国电建（601669）；水利基建业务持续加强的中国交建（601800）、中国建筑（601668）。

风险提示：行业竞争加剧风险；特别国债发行进度不及预期的风险；基建需求不及预期风险；政策落地不及预期风险。

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