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东莞证券：金融行业深度报告：资本市场改革举步生风，政策组合拳保驾护航

admin2023-10-24 19:30 40人已围观下载完整内容

简介银行业：房地产、利率政策密集投放，把握预期扭转关键期。为稳定恢复实体经济的发展、防范化解金融风险，政府部门从房地产、利率政策等方面发力纾困解难。一方面，房地产政

银行业：房地产、利率政策密集投放，把握预期扭转关键期。为稳定恢复实体经济的发展、防范化解金融风险，政府部门从房地产、利率政策等方面发力纾困解难。一方面，房地产政策不断升温，刺激购房需求、化解房地产风险等政策持续深入推进，银行房地产贷款规模与资产质量层面有望充分受益。另一方面，央行密集实施利率政策，目前来看，LPR多次下调、首套房贷利率下调等利空净息差因素出尽，央行对商业银行的表态从“向实体经济让利”转向“保持合理利润和净息差水平”，银行净息差有望逐步企稳。10月，汇金公司增持国有银行的股票有望催化银行板块估值回升，后续建议关注政策的落地情况与三季报业绩，把握预期扭转的关键期。

证券业：持续受益于活跃资本市场系列政策。7月份政治局会议明确提出“活跃资本市场、提振投资者信心”以来，活跃资本市场系列政策持续落地。系列政策主要从降低各类交易和管理费率、放宽投资者融资限制、收紧企业大额融资和减持、引导中长期资金入市等方面着手，整体体现出“活跃资本市场、提振投资者信心”的主旨。展望未来，更多的活跃资本市场相关政策有望持续释放，中长期机构资金入市预期进一步提升，叠加国内低利率环境下吸引资金从固定收益端流向权益端，证券行业有望呈现积极向好态势。

投资建议：给予银行业“超配”评级，建议关注农业银行（601288）、中国银行（601988）、建设银行（601939）、工商银行（601398）、宁波银行（002142）、江苏银行（600919）、成都银行（601838）、杭州银行（600926）、常熟银行（601128）、招商银行（600036）和平安银行（000001）。给予证券行业“标配”评级，建议关注中信证券（600030）、广发证券（000776）、东方财富（300059）、华泰证券（601688）、招商证券（600999）。

风险提示：经济复苏不及预期风险；房地产恢复不及预期风险；市场利率下行风险；宏观经济下行及利率波动风险；股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入下降；市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大；资本市场改革进展不及预期；公司治理机制变动风险；信用违约风险；行业监管趋严风险；行业竞争加剧风险。

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