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国信证券：非金属建材周报（23年第42周）：地产竣工增速保持高位，逢低配置地产链优质企业

admin2023-10-24 15:31 20人已围观下载完整内容

简介核心观点基建投资单月提速，房地产竣工表现亮眼。本周统计局发布经济数据，前三季度广义基建投资同比增长8.64%，增速环比下降0.32pct，其中9月单月同比增长6

核心观点

基建投资单月提速，房地产竣工表现亮眼。本周统计局发布经济数据，前三季度广义基建投资同比增长8.64%，增速环比下降0.32pct，其中9月单月同比增长6.76%，较8月份提高0.53pct；房地产方面，前三季度房地产开发投资累计同比下降9.1%，降幅环比扩大0.3pct，商品房销售面积累计同比下降7.5%，降幅环比扩大0.4pct，房屋新开工面积累计同比下降23.4%，降幅环比收窄1.0pct，房屋施工面积累计同比下降7.1%，环比1-8月持平，房屋竣工面积累计同比增长19.8%，增速环比提升0.6pct。整体来看，随着三季度专项债发行加速，基建投资增速出现边际改善；房地产方面密集政策出台背景下，核心数据出现边际修复迹象。近日央行行长再次指出，下一步将加大保交楼金融支持力度，积极做好城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设、规划建设保障性住房的金融支持工作，未来投资端有望进一步助力我国宏观经济巩固恢复向好趋势。

重点板块数据跟踪：1）水泥：需求维持弱势，受益于错峰生产，供给收缩，以及成本增加驱动，水泥价格延续上行趋势，全国P.O42.5高标水泥均价364.8元/吨，环比+1.06%，库容比72.4%，环比-0.7pct；2）玻璃：浮法玻璃刚需补货，出货良好，价格小幅上涨，现货主流均价2151.48元/吨，环比+0.27%，重点省份库存3960万重量箱，环比-1.02%；光伏玻璃3.2mm镀膜主流价格27.5元/平米，环比持平，库存天数18.10天，环比+1.22%；3）玻纤：截至10月19日，2400tex无碱缠绕直接纱全国均价3330.63元/吨，环比-0.45%，电子纱主流报价7800-8800元/吨，电子布3.2-3.8元/米，较上周延续平稳走势。

投资建议：近期政策持续落地，有助于提振市场信心、改善地产销售预期，地产链相关建材有望持续受益。同时，今年以来消费建材龙头企业整体表现出较强经营韧性，收入结构优化，经营质量提升，盈利改善趋势有望持续，叠加供给出清带来格局优化效果显现，市占率也有望加速提升，细分龙头中长期成长逻辑依旧，建议逢低配置地产链优质企业，关注各细分领域龙头标的，推荐东方雨虹、三棵树、坚朗五金、北新建材、伟星新材、兔宝宝、科顺股份等；同时关注政策预期向好背景下，周期建材估值修复机会，推荐高股息支撑下具备有良好安全边际的海螺水泥、华新水泥，关注旗滨集团、南玻A、中国巨石；其他领域建议关注铝模板细分赛道头部企业志特新材和专业照明领域龙头企业海洋王。

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