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中邮证券：农林牧渔行业报告：猪价低位震荡，关注秋冬季节疾病情况

admin2023-10-23 16:30 28人已围观下载完整内容

简介行情回顾：再度大幅调整本周申万农林牧渔行业指数累计下跌4.25%，在31个一级行业中涨幅排名第22位。转基因种子商业化再进一步，种子板块上涨。猪：价格低位震荡，

行情回顾：再度大幅调整

本周申万农林牧渔行业指数累计下跌4.25%，在31个一级行业中涨幅排名第22位。转基因种子商业化再进一步，种子板块上涨。

猪：价格低位震荡，关注疾病情况

本周全国生猪均价为15.52元/公斤，较上周微跌0.27%；全国15kg仔猪均价为395元/头，较上周小幅下跌13元/头。猪价止跌，供给端充足，当前为年末二育入场窗口，且惜售情绪较重。

统计局公布9月末全国能繁母猪存栏为4240万头，与8月末基本持平。第三方机构钢联农产品、涌益咨讯的数据均有所下降。结合9月行业亏损严重、仔猪价格大幅下挫来看，行业产能仍继续去化中。另进入秋冬季节，近期北方部分地区疫病情况又有抬头迹象，其或加速产能去化进程，从而影响明年猪价。

预计四季度猪价温和回升。一是供给依然过剩，但四季度环比或有所下降。当前能繁母猪存栏仅去化不足4%，行业产能仍高于合理区间，且行业生产效率明显提升。但按能繁母猪存栏影响9个月后生猪供给来推算，10月后生猪出栏将有所减少。二是下半年为消费旺季，且从出栏体重来看，当前大猪供给有限，将对价格有一定支撑。供需博弈僵持，预计四季度猪价季节性回暖。

猪价磨底阶段，养殖成本对企业能否度过行业低谷影响重大，而当前企业间成本差异明显。龙头企业成本优势更明显，且出栏确定性更强。建议关注：牧原股份、温氏股份。

白羽鸡：毛鸡价格回落，鸡苗价格上涨乏力

截至10月20日，山东白羽肉鸡苗价格为2.5元/羽，较上周微跌0.1元/羽，平均单羽亏损0.2元，周内价格小幅波动。山东白羽肉毛鸡收购价格7.40元/公斤，较上周微涨1.37%。供应充足，短期鸡苗价格上涨压力大。

关注周期兑现情况。2022年5-7月、10-11月我国祖代海外引种量均为0。按养殖周期推算，其影响将在23年四季度及24年一季度体现在商品代上。且强制换羽、疾病、种公鸡不足等因素又进一步放大了22年祖代更新量不足的影响。当前市场普遍看好四季度及明年上半年行情，价格能否突破前期高点将对板块表现影响重大。

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