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中国银河：农业行业周报：首批转基因品种过审公示，商业化进程加速

admin2023-10-23 12:30 38人已围观下载完整内容

简介核心观点：本周农业板块表现强于沪深300：10.16-10.20农林牧渔板块下跌3.41%，在申万一级行业中居第16位；同期沪深300下跌4.18%。各子行业中

核心观点：

本周农业板块表现强于沪深300：10.16-10.20农林牧渔板块下跌3.41%，在申万一级行业中居第16位；同期沪深300下跌4.18%。各子行业中，林业（-1.94%）、种植业（-2.01%）、农产品加工（-2.47%）表现居前，而动物保健（-6.06%）、养殖业（-4.26%）、农业综合（-4.01%）表现靠后。个股方面，隆平高科、登海种业、*ST天山涨幅居前。

生猪养殖：10月20日，生猪养殖板块PB为2.75倍，周环比-6.78%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，10月20日生猪价格15.48元/kg，周环比+1.21%；15kg仔猪价格19.11元/kg，周环比-7.01%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重122.28kg，周环比-0.42%；冻品库存率为18.85%，周环比+0.25pct。9月以来猪价震荡下行，再次进入亏损区间。10月20日自繁自养生猪养殖利润-147.41元/头，亏损周度环比扩大14.34元/头。在当前时点，仔猪价格下滑显著，猪价再次震荡下行，产能去化或将再加速，叠加行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。

肉鸡养殖：10月20日，肉鸡养殖板块PB为2.01倍，周环比-5.63%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，10月20日毛鸡均价3.64元/斤，周环比-3.58%；鸡苗均价2.22元/羽，周环比-5.93%；白羽鸡养殖利润-3.59元/羽，亏损周度环比+0.89元/羽；屠宰量开工率80%，周环比持平。根据协会数据，10月8日在产父母代存栏2220万套，周环比+2.67%；父母代鸡苗销量107万套，周环比-11.63%。根据养殖链传导，我们认为后续父母代存栏或现拐点，可关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新牧网，10月19日黄羽鸡全国均价7.25元/斤，周环比-3.62%。产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。

种业：10月17日农业农村部种业管理司发布《关于第五届国家农作物品种审定委员会第四次审定会议初审通过品种的公示》，37个转基因玉米品种和14个转基因大豆品种拟通过初审。我国转基因商业化进程加速中，技术&品种储备丰富的种企将优先受益，可关注转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等。

宠物：根据海关总署，23年9月我国宠物食品出口8.02亿元，同比+37.07%，环比+8.44%；均价3.3万元/吨，同比-3.85%，环比-2.85%，价格处于高位区间。分区域来看，美国、欧洲的非罐头类宠物食品出口金额同比+58.3%、+21.4%，美国恢复情况更好。宠物个股可积极关注海外业务增长优秀、国内品牌积极扩张的中宠股份。

投资建议：农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。

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